Согласно отчётам с рынка, iShares Bitcoin Trust (IBIT) от BlackRock приблизился к важной отметке с активами под управлением примерно от 98 миллиардов до 100 миллиардов долларов.
Менее чем за год с момента запуска фонд принёс примерно 244–245 миллионов долларов годового дохода благодаря стабильному притоку средств и комиссии за управление в размере 0,25 %. Такой стремительный рост сделал IBIT одним из самых прибыльных продуктов в линейке BlackRock.
Быстрый рост и доходы
IBIT достиг своего текущего размера примерно за 435 дней. Согласно отчётам, такие темпы значительно превосходят те, что наблюдались у многих традиционных фондов при достижении аналогичного масштаба. Для сравнения, Vanguard’s S&P 500 ETF (VOO) потребовалось примерно 2011 дней, чтобы достичь отметки в 100 миллиардов долларов.
Аналитики рынка считают, что IBIT может стать самым быстрым ETF, достигшим отметки в 100 миллиардов долларов. Аналитик Bloomberg Эрик Бальчунас (Eric Balchunas) описывает этот рост как «абсурдный».
Математика проста: большие потоки средств плюс рост цен на биткоин подталкивают AUM (активы под управлением) к увеличению, что затем повышает доход от комиссий. В этом году эта петля оказалась очень эффективной.
IBIT, находящийся в шаге от достижения активов под управлением в 100 миллиардов долларов, сейчас является самым прибыльным ETF для BlackRock. Посмотрите на возраст остальных представителей топ-10. Абсурд. 😲
Цифры потоков и движения на рынке
В один из недавних торговых дней чистые притоки на спотовые биткоин-ETF в США составили около 1,2 миллиарда долларов. Сообщается, что IBIT получил около 970 миллионов долларов из этой суммы.
Более половины притоков ETF на рынок США пришлось на IBIT, что подчёркивает его привлекательность для многих инвесторов. Когда деньги поступают в таких масштабах, спрос на базовый биткоин растёт, что может усилить ценовые движения.
Некоторые трейдеры внимательно следят за такими днями притока, поскольку в прошлом подобные всплески происходили вблизи локальных максимумов цен.
Риски для инвесторов и рынка
Отчёты выявили несколько явных рисков для инвесторов и для рынка в целом. Один из них — премия или дисконт, которые могут образоваться между рыночной ценой ETF и его чистой стоимостью активов; этот разрыв может увеличиться в стрессовые моменты.
Ещё один риск — регулирование: правила в США или за рубежом могут измениться, что повлияет на потоки средств. Конкуренция также играет роль — давление со стороны комиссий от конкурирующих эмитентов может изменить прогнозы доходов.
Наконец, быстрый рост легче на старте; поддерживать такие темпы будет сложнее по мере увеличения базы.
Структура IBIT основана на ежедневном создании и погашении уполномоченными участниками, а для хранения биткоинов используется крупная кастодиальная система.
Согласно документам и отраслевым отчётам, BlackRock изучает возможности расширения продуктов, таких как ETF с «премиальным доходом» от биткоина, который будет нацелен на получение дохода через опционные стратегии. Компания предприняла шаги, такие как подача документов для создания поддерживающих трастовых организаций. Эти действия свидетельствуют о том, что фирма планирует использовать несколько способов для удовлетворения спроса.
Не является инвестиционной рекомендацией.