По словам криптоаналитика Маартуна, резкий скачок цены биткоина до нового исторического максимума в 125 700 долларов в выходные был вызван не реальным спросом, а спекуляциями с использованием кредитного плеча в условиях низкой ликвидности.
Правда за резким ростом биткоина в выходные
Маартун утверждает, что ответ кроется на рынке фьючерсов. Открытый интерес — капитал, вложенный в открытые позиции по деривативам, — «не просто вырос, он буквально взорвался», увеличившись более чем на 2,1 миллиарда долларов во время ралли.
По его словам, этот всплеск произошёл «за выходные, когда покупателей и продавцов гораздо меньше», что усилило влияние позиций с кредитным плечом в условиях низкой ликвидности.
«Этот ход был обусловлен фьючерсами, ставками», — сказал он, добавив, что рост открытого интереса примерно на 5% превратил рынок в «карточный домик, готовый рухнуть от малейшего прикосновения».
Не менее важно, по словам Маартуна, то, чего не произошло: притока преданных спотовых покупателей, которые могли бы поддержать рост. Ранее на неделе, отмечает он, Coinbase показала агрессивный спотовый спрос, торгуясь примерно на 110 долларов выше других площадок — свидетельство «реальных покупателей… расхватывающих биткоин». Во время субботнего роста эта премия исчезла.
«Игроки делали свои ставки, но инвесторы, люди, которые реально покупают биткоин, остались в стороне», — сказал Маартун.
С этими двумя «подсказками» — всплеском, обусловленным деривативами, и отсутствием подтверждения спота — вердикт Маартуна однозначен. «Вы можете назвать это обманом, вы можете назвать это паттерном неудачного колебания или даже назвать это головой модели „голова и плечи“… Это была ловушка. Ход, который был задуман как настоящий, но за которым не было абсолютно никакой сути».
После краткого подъёма до 125 700 долларов цена быстро откатилась «прямо туда, откуда началось всё движение», добавил он.
Маартун выделяет единственную точку перегиба: 123 000 долларов. «Это уровень… который скажет нам, кто возьмёт контроль: быки или медведи», — сказал он.
Критерии подтверждения он формулирует чётко: «Что нам нужно увидеть, так это сильный, уверенный close выше отметки в 123 тысячи долларов. Это будет сигналом принятия… и, вероятно, начнётся настоящий прорыв».
Если не удастся вернуть и удержать этот уровень, по его мнению, инициатива, скорее всего, вернётся к продавцам с первоначальной целью снижения около 117 500 долларов. Он также предостерегает от ожидания повторения обманного манёвра на том же уровне: «Обманные ходы обычно не случаются дважды подряд. Вторая попытка пробить такой уровень очень часто оказывается настоящей».
Более широкий контекст оценки Маартуна — это необычное время и характер движения. Выходные в криптовалюте «обычно довольно спокойные», сказал он, но эти выходные показали «лучший результат за четыре месяца» — сигнал, по его анализу, не о возрождении спотового энтузиазма, а о том, как быстро кредитное плечо может доминировать над ценой в условиях тихих книг заказов.
Без возобновления спотового лидерства — такого как возврат премии Coinbase или других доказательств чистого спотового накопления — он видит рынок «на острие ножа» на уровне в 123 000 долларов: «Прорыв или откат?»
На момент публикации биткоин держался выше 124 216 долларов.
Не является инвестиционной рекомендацией.