Федеральный судья США отклонил иск известного инвестора, который обвинял Yuga Labs в продаже незарегистрированных ценных бумаг через NFT Yacht Club Bored Ape (BAYC) и ApeCoin.
Решение судьи
Судья Фернандо М. Ольгин постановил, что истцы не смогли доказать наличие инвестиционного контракта. Согласно отчётам, иск был подан в 2022 году с целью признания токенов ценными бумагами; суд не согласился и отклонил дело.
Судья установил, что истцы не смогли доказать выполнение всех трёх условий теста Хоуи. Суд заявил, что покупателям не было представлено доказательств участия в общем предприятии, связанном с деятельностью Yuga, и им не обещали доход, который зависел бы в основном от работы Yuga.
Судья подчеркнул, что многие продажи BAYC были оформлены как коллекционные предметы и членские льготы, а не как инвестиционные контракты.
Аргументы истцов
Инвесторы утверждали, что разговоры о торговле и редких чертах создавали ожидания прибыли. Однако суд посчитал эти аргументы недостаточными для превращения коллекционного предмета в ценную бумагу.
Судьба покупателей, как отмечено в решении, не была напрямую связана с будущими действиями Yuga в соответствии с требованиями законодательства о ценных бумагах. Это более узкое толкование лишило жалобу необходимой юридической основы.
Регуляторные меры
Сообщается, что Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) предприняла принудительные меры в других случаях, связанных с NFT, что означает, что эта сфера остаётся под пристальным вниманием регуляторов.
Исторические действия регуляторов включали случаи, связанные с проектами, которые предусматривали распределение доходов или платные рекламные аспекты. Суды не всегда давали последовательную интерпретацию своих выводов.
Это означает, что создатели и платформы могут столкнуться с юридическими последствиями даже после вынесения решения.
Юридические эксперты предостерегают
Эксперты предупреждают, что решение суда не означает, что все NFT освобождены от претензий по ценным бумагам.
Сама компания Yuga Labs сталкивалась с другими юридическими разбирательствами; в июле 2025 года апелляционный суд отменил решение о взыскании 8,8 миллиона долларов, которое Yuga выиграла в споре о товарном знаке, и отправил это дело на повторное рассмотрение. Смешанные результаты в связанных делах показывают, что суды рассматривают каждое дело по своим фактам.
Решение должно успокоить держателей NFT и участников рынка, поскольку один из основных вопросов был отклонён. Однако проекты, которые обещают распределение доходов, разделение прибыли или которые позиционируются в основном как инвестиции, могут получить иной исход в случае оспаривания. Решение полезно, но не является универсальной гарантией безопасности.
Не является инвестиционной рекомендацией.