Федеральный судья США отклонил иск известного инвестора, который обвинял Yuga Labs в продаже незарегистрированных ценных бумаг через NFT Yacht Club Bored Ape (BAYC) и ApeCoin.
Решение судьи
Судья Фернандо М. Ольгин постановил, что истцы не прошли юридическую проверку инвестиционного контракта. Согласно отчётам, иск был подан в 2022 году и был направлен на то, чтобы добиться судебного решения о том, что токены являются ценными бумагами. Суд не согласился и отклонил дело.
Судья установил, что истцы не смогли доказать, что все три условия теста Хоуи были выполнены. По сообщениям, суду не было представлено доказательств того, что покупатели были вовлечены в общее предприятие, связанное с деятельностью Yuga, или что им были обещаны доходы, которые зависели бы в основном от работы Yuga.
Судья подчеркнул, что многие продажи BAYC были оформлены как коллекционные предметы и членские льготы, а не как инвестиционные контракты.
Аргументы истцов
Инвесторы утверждали, что разговоры о рынке, связанные с торговлей и редкими чертами, создавали ожидания прибыли. Однако суд посчитал эти аргументы недостаточными для того, чтобы превратить коллекционный предмет в ценную бумагу.
Судьба покупателей, как отмечено в решении, не была напрямую связана с будущими действиями Yuga в бизнесе, как того требует закон о ценных бумагах. Это более узкое толкование лишило жалобу необходимой юридической основы.
Регуляторные меры
Сообщается, что SEC предприняла принудительные меры в других делах, связанных с NFT, что означает, что эта сфера остаётся под пристальным вниманием регуляторов. Исторические действия, отмеченные регуляторами, включали случаи, связанные с проектами, которые предусматривали распределение доходов или оплату рекламных аспектов. Суды не всегда предлагали последовательную интерпретацию своих выводов.
Эта неопределённость означает, что создатели и платформы могут столкнуться с юридическими последствиями даже после вынесения решения. Юридические эксперты предупреждают, что решение не означает, что все NFT свободны от претензий по ценным бумагам.
Сама Yuga Labs столкнулась с другими юридическими разбирательствами; в июле 2025 года апелляционный суд отменил решение на 8,8 миллиона долларов, которое Yuga выиграла в споре о товарных знаках, и отправил это дело на повторное рассмотрение. Смешанные результаты в связанных делах показывают, что суды рассматривают каждое дело на основе собственных фактов.
Ожидается, что решение даст некоторое успокоение держателям NFT и торговым площадкам, поскольку один из основных исков был отклонён. Однако проекты, которые обещают распределение доходов, разделение прибыли или которые позиционируются в основном как инвестиции, могут привести к другому результату в случае оспаривания. Решение полезно, но не является универсальной «безопасной гаванью».
Не является инвестиционной рекомендацией.