На прошлой неделе цены на биткоин значительно выросли на фоне бычьего возрождения, приблизившись к текущему историческому максимуму около $124 400. В условиях этой эйфории на рынке опционов произошли заметные изменения, которые могут существенно повлиять на траекторию цены BTC.
Трейдеры опционов на биткоин нацелены на рост после рыночного сдвига
Согласно отчёту аналитической компании Glassnode, рекордный срок истечения опционов на прошлой неделе ликвидировал значительный объём невыполненных контрактов, фактически «обнулив» открытый интерес.
Теперь, когда доска очищена, видно, что трейдеры отказываются от хеджирования рисков на понижение и более агрессивно вкладываются в риски на повышение с началом четвёртого квартала.
Например, показатели волатильности свидетельствуют о том, что трейдеры ожидают, что биткоин успокоится в ближайшее время. Однонедельная ожидаемая волатильность (IV), ключевой показатель ожидаемых рыночных колебаний, снизилась примерно на три пункта по сравнению с пиком прошлой недели, а двухнедельный контракт — на два пункта. Однако более долгосрочные сроки остались в диапазоне 40–43%, что рисует картину спокойствия в ближайшем будущем, но оставляет много места для неопределённости в конце года.
Тем временем в риске реверсалов (RR), которые измеряют перекос между спросом на коллы и путы, произошли значительные технические сдвиги. Однонедельная 25-дельта RR резко изменилась с премии в 18,5 пунктов для путов, что указывало на высокий спрос на хеджирование рисков на понижение, до премии в 4 пункта для коллов, сигнализируя о том, что трейдеры теперь платят за защиту от повышения. Более длительные сроки также выровнялись, показывая более сбалансированный взгляд на риски, но усиливая краткосрочный бычий уклон.
Рыночные потоки подтверждают склонность к росту: цели по цене между $136 тыс. и $145 тыс.
Интересно, что данные Glassnode показывают, что потоки на рынке опционов также подтверждают продолжающийся бычий сдвиг. Трейдеры подняли коллы на повышение, причём чистые премии сконцентрированы в диапазоне страйка $136 000–$145 000. Эта активность отражает ожидание сохранения силы биткоина, хотя при более высоких страйках продажа коллов показывает, что участники пока не готовы гнаться за экстремальными параболическими целями.
Тем временем гамма-экспозиция дилеров остаётся приглушённой в пост-экспириентной среде, причём дилеры скромно удерживают длинную гамму с обеих сторон. Это стабилизирующее влияние может снизить волатильность в ближайшем будущем, но остаётся ограниченным, поскольку до следующего крупного экспириена ещё несколько недель. Поэтому значимые потоки хеджирования, вероятно, вновь появятся ближе к будущим экспириенам.
На момент написания биткоин продолжает торговаться на уровне $122 086 после заметного роста на 11,92% за прошедший день. Примечательно, что дневной объём торгов активом увеличился на 19,01% и составил $85,94 млрд.
Не является инвестиционной рекомендацией.