За последнюю неделю цены на биткоин значительно выросли на фоне бычьего возрождения, приблизившись к историческому максимуму около $124 400. На фоне этой эйфории на рынке опционов произошли заметные изменения, которые могут существенно повлиять на траекторию цены BTC.
Трейдеры опционов на биткоин нацелены на рост после рыночного сдвига
Согласно отчёту компании Glassnode, занимающейся анализом блокчейна, рекордный срок истечения опционов на прошлой неделе ликвидировал значительный объём невыполненных контрактов, фактически «обнулив» открытый интерес.
Сейчас трейдеры отказываются от хеджирования рисков на понижение и более агрессивно вкладываются в возможности роста в начале четвёртого квартала.
Например, показатели волатильности свидетельствуют о том, что трейдеры ожидают, что биткоин успокоится в ближайшее время. Однонедельная ожидаемая волатильность (IV), ключевой показатель ожидаемых колебаний рынка, снизилась примерно на три пункта по сравнению с пиком прошлой недели, а двухнедельный контракт упал на два пункта. Однако более долгосрочные сроки погашения остались в диапазоне 40–43%, что говорит о спокойствии в краткосрочной перспективе, но оставляет место для неопределённости в конце года.
Между тем, в рисках реверсии (RR), которые измеряют перекос между спросом на колл и пут, произошли значительные технические изменения. Однонедельная 25-дельта RR резко изменилась с премии пут в 18,5 волатильности, что указывало на высокий спрос на хеджирование рисков на понижение, до премии колл в 4 волатильности, сигнализируя о том, что трейдеры теперь платят за защиту от роста. Более длительные сроки погашения также выровнялись, показывая более сбалансированный взгляд на риски, но усиливая краткосрочный бычий настрой.
Рыночные потоки подтверждают склонность к росту: ценовые ориентиры между $136 000 и $145 000
Интересно, что данные Glassnode показывают, что потоки на рынке опционов также подтверждают продолжающийся бычий сдвиг. Трейдеры увеличили количество коллов на рост, при этом чистые премии сконцентрированы в диапазоне страйка $136 000–$145 000. Эта активность отражает ожидание сохранения силы биткоина, хотя на более высоких страйках продажа коллов говорит о том, что участники пока не готовы гнаться за экстремальными параболическими целями.
Тем временем гамма-экспозиция дилеров остаётся приглушённой в пост-экспирейшн-среде, при этом дилеры скромно держат длинную гамму с обеих сторон. Это стабилизирующее влияние может снизить волатильность в краткосрочной перспективе, но остаётся ограниченным, поскольку до следующего крупного экспирея ещё несколько недель. Поэтому значимые потоки хеджирования, вероятно, вновь появятся ближе к будущим экспиреям.
На момент написания биткоин продолжает торговаться на уровне $122 086 после заметного роста на 11,92% за последний день. Примечательно, что дневной объём торгов активом вырос на 19,01% и составил $85,94 млрд.
Не является инвестиционной рекомендацией.