На прошлой неделе цены на биткоин значительно выросли в условиях бычьего возрождения, приблизившись к текущему историческому максимуму около $124 400. На фоне этой эйфории на рынке опционов произошли заметные изменения, которые могут иметь серьёзные последствия для траектории цены BTC.
Трейдеры опционов на биткоин нацелены на рост после рыночного сдвига
Согласно отчёту аналитической компании Glassnode, рекордный срок истечения опционов на прошлой неделе ликвидировал значительный объём невыполненных контрактов, фактически «обнулив» открытый интерес.
Сейчас трейдеры отказываются от хеджирования рисков на понижение и более агрессивно вкладываются в возможности роста в начале четвёртого квартала.
Например, показатели волатильности указывают на то, что трейдеры ожидают, что биткоин стабилизируется в краткосрочной перспективе. Однонедельная ожидаемая волатильность (IV), ключевой показатель ожидаемых рыночных колебаний, снизилась примерно на три пункта по сравнению с пиком прошлой недели, а двухнедельный контракт — на два пункта. Однако более долгосрочные сроки остались в диапазоне 40–43%, что рисует картину спокойствия в ближайшем будущем, но оставляет место для неопределённости в конце года.
Тем временем другой значительный технический сдвиг проявился в изменении риска (RR), который измеряет перекос между спросом на колл и пут. Однонедельная 25-дельта RR резко изменилась с премии пут в 18,5 пунктов, что указывало на высокий спрос на хеджирование рисков на понижение, до премии колл в 4 пункта, сигнализируя о том, что трейдеры теперь платят за защиту от роста. Более длительные сроки также выровнялись, показывая более сбалансированный взгляд на риски, но усиливая краткосрочный бычий уклон.
Рыночные потоки подтверждают склонность к росту: ценовые ориентиры между $136 тыс. и $145 тыс.
Интересно, что данные Glassnode показывают, что потоки на рынке опционов также подтверждают продолжающийся бычий сдвиг. Трейдеры увеличили коллы на рост, причём чистые премии сконцентрированы в диапазоне страйка $136 000–$145 000. Эта активность отражает ожидание сохранения силы биткоина, хотя на более высоких страйках продажа коллов указывает на то, что участники пока не готовы гнаться за экстремальными параболическими целями.
Тем временем гамма-экспозиция дилеров остаётся приглушённой в пост-экспирейшн-среде, причём дилеры скромно удерживают длинную гамму с обеих сторон. Это стабилизирующее влияние может снизить волатильность в краткосрочной перспективе, но остаётся ограниченным, поскольку до следующего крупного экспирея ещё несколько недель. Поэтому значимые потоки хеджирования, вероятно, вновь появятся ближе к будущим экспиреям.
На момент написания биткоин продолжает торговаться на уровне $122 086 после заметного роста на 11,92% за прошедший день. Примечательно, что дневной объём торгов активом увеличился на 19,01% и составил $85,94 млрд.
Не является инвестиционной рекомендацией.