За последнюю неделю цены на биткоин значительно выросли на фоне бычьего возрождения, приблизившись к текущему историческому максимуму около $124 400. На фоне этой эйфории на рынке опционов произошли заметные изменения, которые могут существенно повлиять на траекторию цены BTC.
Трейдеры опционов биткоина нацелены на рост после рыночного сдвига
Согласно отчёту аналитической компании Glassnode, рекордный срок истечения опционов на прошлой неделе ликвидировал значительный объём невыполненных контрактов, фактически «обнулив» открытый интерес. Теперь, когда доска очищена, видно, что трейдеры отказываются от хеджирования рисков на понижение и более агрессивно вкладываются в риски на повышение с началом четвёртого квартала.
Например, показатели волатильности свидетельствуют о том, что трейдеры ожидают, что биткоин успокоится в ближайшее время. Однонедельная ожидаемая волатильность (IV), ключевой показатель ожидаемых рыночных колебаний, снизилась примерно на три пункта по сравнению с пиком прошлой недели, а двухнедельный контракт упал на два пункта. Однако более долгосрочные сроки погашения остались в диапазоне 40–43%, что рисует картину спокойствия в ближайшем будущем, но оставляет много места для неопределённости в конце года.
Между тем, в риске реверсалов (RR), которые измеряют перекос между спросом на коллы и путы, произошёл ещё один значительный технический сдвиг. Однонедельные 25-дельта RR резко изменились с премии путов в 18,5 волатильности, что указывало на высокий спрос на хеджирование рисков на понижение, до премии коллов в 4 волатильности, сигнализируя о том, что трейдеры теперь платят за защиту от повышения. Более долгосрочные сроки погашения также выровнялись, показывая более сбалансированный взгляд на риски, но усиливая краткосрочный бычий уклон.
Рыночные потоки подтверждают склонность к росту: ценовые ориентиры между $136 тыс. и $145 тыс.
Интересно, что данные Glassnode показывают, что данные о рыночных потоках на рынке опционов также подтверждают продолжающийся бычий сдвиг. Трейдеры теперь подняли коллы на повышение, причём чистые премии сконцентрированы в диапазоне страйка $136 000–$145 000. Эта активность отражает ожидание сохранения силы биткоина, хотя на более высоких страйках продажа коллов предполагает, что участники пока не готовы гнаться за экстремальными параболическими целями.
Тем временем гамма-экспозиция дилеров остаётся приглушённой в пост-экспирейшн-среде, причём дилеры скромно держат длинную гамму с обеих сторон. Это стабилизирующее влияние может снизить волатильность в ближайшем будущем, но остаётся ограниченным, поскольку до следующего крупного экспирейшна ещё несколько недель. Поэтому значимые потоки хеджирования, скорее всего, вновь появятся ближе к будущим экспирейшнам.
На момент написания биткоин продолжает торговаться на уровне $122 086 после заметного роста на 11,92% за последний день. Примечательно, что дневной объём торгов активом увеличился на 19,01% и составил $85,94 млрд.
Не является инвестиционной рекомендацией.