Компания Nasdaq подала документы в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) для включения в листинг ETF BlackRock iShares Bitcoin Premium Income ETF. Этот продукт предназначен для получения дохода за счёт продажи опционов на активы, связанные с биткоином.
Доверительное управление и структура
Согласно документам Nasdaq, в доверительном управлении будут преимущественно биткоин, акции BlackRock’s iShares Bitcoin Trust (IBIT), наличные средства и премии, полученные от продажи опционов на IBIT или на индексы, отслеживающие спотовые биткоин-ETP.
Продукт описывается как активно управляемый биржевой продукт, который спонсор намерен рассматривать как публично торгуемое партнёрство для целей федерального налогообложения США.
В документах установлен минимум в 80 000 акций, которые должны быть в обращении на момент начала торгов, а также указаны часы торговли с 4:00 утра до 20:00 по восточному времени (ET).
Стратегия покрытых коллов
Движение BlackRock последовало за более широкой инициативой управляющих активами по предложению криптопродуктов, ориентированных на получение дохода. Сообщается, что новый ETF будет собирать премии, выписывая покрытые коллы — стратегия, предназначенная для получения регулярных выплат инвесторам, которые хотят доходности, а не только изменения цены.
Аналитики отмечают, что такой подход ограничивает потенциал роста при сильных ралли, но может сглаживать доходность, когда биткоин движется в боковом направлении или вниз.
Как работает стратегия покрытых коллов
Покрытые коллы просты по своей концепции, но не лишены риска. Доверительное управление будет держать IBIT и биткоин, одновременно продавая колл-опционы против этих активов для получения премий.
Если коллы будут исполнены досрочно, в документах указано, что акции IBIT могут быть переданы держателям опционов; некоторые внебиржевые опционы будут рассчитываться наличными.
Такое сочетание физических активов и опционного дохода предназначено для создания продукта, ориентированного на получение дохода, который ведёт себя иначе, чем спотовый ETF.
История BlackRock на рынке биткоина
Наблюдатели за рынком отмечают, что это не первый биткоин-продукт BlackRock. По имеющимся данным, IBIT уже стал основным инструментом для инвесторов в США с момента своего запуска, быстро достигнув значительных объёмов активов и помогая нормализовать экспозицию биткоина внутри регулируемых фондов.
Этот опыт, вероятно, облегчает BlackRock продвижение второго предложения, ориентированного на получение дохода, как среди розничных, так и среди институциональных инвесторов.
Следующие шаги
Следующие шаги носят процедурный характер, но важны. Уведомление SEC предлагает общественности высказать свои замечания и рассмотрит, соответствует ли предлагаемый листинг Правилу 5711(d) Nasdaq и стандартам защиты инвесторов.
Если SEC потребует изменений — например, в раскрытии информации о внебиржевых опционах или распространении информации о стоимости чистых активов в день (NAV), — Nasdaq и BlackRock должны будут отреагировать, прежде чем торги могут начаться.
Не является инвестиционной рекомендацией.