В сентябрьском интервью журналу Bitcoin Magazine исполнительный председатель MicroStrategy Майкл Сэйлор изложил свой план, основанный на пяти годах корпоративных экспериментов. Он описал «конечную игру» (endgame) с биткоином — накопление беспрецедентного запаса актива в качестве цифрового капитала и создание нового уровня кредитных рынков на его основе.
План Майкла Сэйлора по использованию биткоина
Сэйлор утверждает, что конечная цель — накопить биткоинов на триллион долларов, а затем увеличить этот капитал за счёт выпуска дополнительных кредитов. Он рассматривает этот манёвр не как спекулятивную ставку, а как следующий логический этап корпоративных финансов.
Биткоин, по его словам, представляет собой «цифровую энергию», а балансовые отчёты можно переосмыслить как двигатели, которые генерируют доход от инструментов, обеспеченных биткоином.
Сэйлор сравнивает биткоин с крупными энергетическими прорывами в истории цивилизации — от огня и стали до нефти и электричества. Он утверждает, что монетарные свойства актива лучше всего понимать как способ перемещения экономической «энергии» во времени и пространстве со скоростью света.
«Биткоин — это надежда, потому что биткоин представляет собой цифровую энергию, — говорит Сэйлор. — Способ передавать энергию через время, через пространство… следующий сдвиг парадигмы».
Биткоин как основа для создания нового типа финансовых инструментов
В основе плана Сэйлора лежит простая балансовая идентичность. Он предлагает рассматривать биткоин как денежную базу — «цифровое золото», а затем секьюритизировать его как «цифровой кредит» в формах, знакомых для рынков капитала: конверты, привилегированные акции, бумаги, подобные бумагам денежного рынка, облигации с более длительным сроком погашения.
«Если я создам компанию, которая будет покупать биткоин, и я накоплю биткоинов на миллиард долларов, у меня будет миллиард долларов цифрового капитала. Что я могу с ним сделать? Я могу выпустить цифровой кредит», — говорит Сэйлор.
В модели Сэйлора капитал фирмы, которая неоднократно выполняет этот цикл, становится «цифровым капиталом», созданным для того, чтобы превзойти базовый актив за счёт консервативного использования кредитного плеча и управления сроком погашения.
Биткоин и корпоративные финансы
Сэйлор утверждает, что конкурентная среда — это не другие биткоин-казначейства, а обширный перечень кредитных инструментов 20-го века: ипотечные, корпоративные и суверенные, оценённые по низким или подавленным доходностям и часто обеспеченные обесценивающимся или неликвидным залогом.
«То, с чем они конкурируют, — это существующие кредитные инструменты на рынке капитала», — говорит Сэйлор.
Биткоин как новый тип финансовых инструментов
Сэйлор настаивает, что конкурентная среда — это не другие биткоин-казначейства, а обширный перечень кредитных инструментов 20-го века. Он предлагает рассматривать биткоин как основу для создания нового типа финансовых инструментов, которые могут превзойти традиционные кредитные инструменты за счёт более высокой доходности и более эффективного управления рисками.
Сэйлор также прогнозирует поэтапное легитимирование токенизированных активов, подчёркивая, что «наибольшая ясность регулирования» остаётся за статусом BTC как цифрового товара, который может находиться на балансовых отчётах и обеспечивать залог для кредитов.
Майкл Сэйлор утверждает, что корпоративное внедрение биткоина уже идёт по нарастающей. Он прогнозирует, что в будущем количество компаний, использующих биткоин в качестве капитала, будет расти в геометрической прогрессии.
На момент публикации биткоин торговался по цене 116 492 доллара.
Не является инвестиционной рекомендацией.