В сентябрьском интервью журналу Bitcoin Magazine исполнительный председатель MicroStrategy Майкл Сэйлор изложил свой план, основанный на пяти годах корпоративных экспериментов. Он описал «конечную игру» (endgame) с биткоином — накопление беспрецедентного запаса актива в качестве цифрового капитала, а затем создание нового уровня кредитных рынков на его основе.
План Майкла Сэйлора по использованию биткоина
Сэйлор утверждает, что конечная цель — накопить биткоинов на сумму в триллион долларов, а затем увеличить этот капитал, выдавая больше кредитов. Он рассматривает этот манёвр не как спекулятивную ставку, а как следующий логический этап корпоративных финансов.
Биткоин, по словам Сэйлора, представляет собой «цифровую энергию», а балансовые отчёты можно представить как двигатели, которые генерируют доход от инструментов, обеспеченных биткоином и имеющих избыточное обеспечение.
Сэйлор сравнивает биткоин с прорывами в области энергетики, которые изменили цивилизацию: от огня и стали до нефти и электричества. Он утверждает, что монетарные свойства биткоина лучше всего понимать как способ перемещения экономической «энергии» во времени и пространстве со скоростью света.
«Биткоин — это надежда, потому что биткоин представляет собой цифровую энергию, — говорит Сэйлор. — Способ передавать энергию во времени, в пространстве… следующий сдвиг парадигмы».
Сэйлор считает, что институциональное непонимание этого сдвига — не ошибка, а основа для возможностей. Он утверждает, что 95% лиц, принимающих решения в финансовом мире, всё ещё не понимают идею «цифровой энергии».
Биткоин как основа для нового типа кредитных рынков
В основе плана Сэйлора лежит простая балансовая идентичность. Он предлагает рассматривать биткоин как денежную базу — «цифровое золото», а затем секьюритизировать его в форме «цифрового кредита» на рынках капитала: конверты, привилегированные акции, бумаги, аналогичные рынку денег, облигации с более длительным сроком погашения.
«Если я создам компанию, которая будет покупать биткоин, и я накоплю биткоинов на миллиард долларов, у меня будет миллиард долларов цифрового капитала. Что я могу с ним сделать? Я могу выпустить цифровой кредит», — говорит Сэйлор.
В модели Сэйлора капитал фирмы, которая неоднократно выполняет этот цикл, становится «цифровым капиталом», созданным для того, чтобы превзойти базовый актив за счёт консервативного использования кредитного плеча и управления сроками погашения.
Сэйлор утверждает, что конкурентным набором являются не другие биткоин-казначейства, а огромный объём кредитных инструментов 20-го века: ипотечные, корпоративные и суверенные, оценённые по низким или подавленным доходностям и часто обеспеченные обесценивающимся или неликвидным залогом.
Биткоин-казначейства станут банками
Сэйлор утверждает, что корпоративное внедрение биткоина уже набирает обороты. Он отметил, что количество публичных балансовых отчётов, содержащих BTC, увеличилось с одной фирмы в 2020 году (MicroStrategy) до более чем 180.
Сэйлор также подчеркнул, что распространение биткоина среди корпораций привело к росту его стоимости. «Когда мы начали участвовать, биткоин торговался по 9 тысяч долларов за монету… сегодня биткоин стоит 115 тысяч долларов», — сказал он.
Сэйлор считает, что институциональные потоки в значительной степени аккумулировались у ранних держателей. «Когда мы начали, биткоин торговался по 9 тысяч долларов за монету… сегодня биткоин стоит 115 тысяч долларов», — сказал он, объясняя значительную часть роста спроса со стороны корпораций и ETF. «Это означает, что 93% прироста… досталось людям, которые владели биткоином до того, как в дело вступили корпорации», — добавил он.
На момент публикации биткоин торговался по цене 116 492 доллара.
Не является инвестиционной рекомендацией.