Падение доходов Ethereum вызывает разговоры о его «смерти»
Производительность Ethereum (ETH) оказалась под пристальным вниманием после заявлений ведущего эксперта в области криптовалют о том, что сеть «умирает». Эти заявления появились после того, как свежие данные показали ошеломляющее снижение доходов ETH и основных фундаментальных показателей, что ставит под вопрос его долгосрочную устойчивость, несмотря на ценовые достижения.
Менеджер по исследованиям в сфере криптовалют в Messari, AJC, вызвал споры в социальных сетях X, смело заявив, что «Ethereum умирает». Его заявление основано на резком снижении доходов сети, несмотря на то, что ETH достиг новых рекордных максимумов в августе 2025 года.
Согласно данным, Ethereum принёс всего 39,2 миллиона долларов дохода за месяц — это резкое падение на 75 % по сравнению со 157,4 миллиона долларов в августе 2023 года и на 40 % по сравнению с 64,8 миллиона долларов, зафиксированными в августе 2024 года. Это четвёртый по величине месячный доход с января 2021 года.
График доходов, опубликованный менеджером по исследованиям в Messari, также рисует тревожную картину. Ранее Ethereum показывал пики доходов, превышающие 1 миллиард долларов, во время пика активности в 2021 и 2022 годах, чему способствовали бум децентрализованных финансов (DeFi) и NFT. Однако с тех пор доходы снизились до исторических минимумов, показывая длительный нисходящий тренд, который не изменился, несмотря на рост цен.
Сообщество криптовалют опровергает заявления о «смерти» ETH
Хотя заявления AJC получили распространение, они также вызвали бурную реакцию со стороны участников сообщества криптовалют и ETH. Известный комментатор в области криптовалют Дэвид Хоффман раскритиковал идею оценки Ethereum исключительно как сети, приносящей доход. Он утверждал, что суть ETH заключается в его роли децентрализованной экосистемы, превращающей его в «самую быстрорастущую развивающуюся экономику».
AJC признал точку зрения Хоффмана, но не согласился с тем, что Ethereum является самой быстрорастущей экономикой. Менеджер по исследованиям в Messari подчеркнул, что реальное преимущество ETH перед Bitcoin заключается в его положении технологической платформы. Если эта основа пошатнётся, предупредил он, Ethereum может потерять все претензии на превосходство перед BTC.
Другие представители отрасли внесли свой вклад в дискуссию. Рик, аналитик по исследованиям в Messari, возразил, что Ethereum нельзя объявить «умирающим», когда такие показатели активности, как доход приложений, предложение стейблкоинов и масштабирование уровня 2, достигают рекордных максимумов. Он описал Ethereum как самую процветающую децентрализованную финансовую систему на сегодняшний день.
Однако AJC отверг эти индикаторы как вводящие в заблуждение. Он утверждал, что эмитенты стейблкоинов искажают доходы приложений, а такие показатели, как активные адреса или пропускная способность, не отражают реальный спрос. Он также заявил, что рост стейблкоинов имеет значение только в том случае, если он увеличивает скорость транзакций, а решения по масштабированию бессмысленны без дополнительного спроса со стороны пользователей.
Тем временем другой участник сообщества, Леон Ланца, утверждал, что Ethereum не следует сравнивать с технологическими акциями, подчёркивая его товарные качества. По его словам, товары не оцениваются исключительно по доходам. AJC возразил, что даже в рамках этой концепции доходы остаются критически важными, поскольку они выражены в ETH и исторически стимулируют потребительский спрос.
Не является инвестиционной рекомендацией.