Компания REX Shares сообщает, что готовится разместить то, что она называет первым в США ETF для Dogecoin. Это было анонсировано в социальной сети X, несмотря на то, что несколько заявок на спотовые ETF для DOGE всё ещё находятся на рассмотрении в Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC).
Через X REX Shares написала в среду: «ETF REX-Osprey DOGE, DOJE, скоро появится! DOJE станет первым ETF, который предоставит инвесторам возможность отслеживать динамику легендарного мемкоина Dogecoin. От REX-Osprey — команда, стоящая за SSK, первым ETF SOL + Staking».
История продукта
Продукт восходит к заявке в SEC от 21 января 2025 года на создание ряда криптофондов под управлением ETF Opportunities Trust, в который входил ETF REX-Osprey DOGE наряду с фондами BTC, ETH, SOL, XRP, BONK и TRUMP-token. В этой регистрации чётко прописан мандат фонда DOGE: он «стремится к инвестиционным результатам, до вычета сборов и расходов, которые соответствуют динамике Dogecoin».
Может ли REX-Osprey запустить свой ETF Dogecoin первым?
На первый взгляд парадокс — как REX может «запустить» ETF DOGE, пока спотовые ETF для Dogecoin всё ещё находятся в очереди SEC — сводится к структуре. Большинство предложений DOGE, находящихся на рассмотрении, основаны на товарных трастах или аналогичных механизмах, которые требуют изменения биржевых правил в соответствии с Законом о биржах ценных бумаг (так называемый 19b-4), прежде чем они смогут быть зарегистрированы.
Биткойн, например, подал заявку на листинг ETF для Dogecoin на NYSE Arca именно таким путём, а Nasdaq подал заявку на листинг ETF для Dogecoin от 21Shares.
В отличие от них, продукт REX находится внутри открытого ETF-траста по Закону 1940 года, который регистрируется в соответствии с Законом об инвестиционных компаниях посредством поправки после вступления в силу (форма 485(a)), и, если регистрация вступит в силу и биржа примет листинг в соответствии со своими стандартами для генерических ETF, может выйти на рынок без ожидания специального распоряжения 19b-4.
Это тот же сценарий, который REX и Osprey использовали для вывода на рынок своего ETF Solana + Staking в июле.
Как работает экспозиция
В январском проспекте также объясняется, как работает экспозиция. Фонд DOGE будет инвестировать «не менее 80%» активов в Dogecoin или инструменты, обеспечивающие экспозицию DOGE, и может использовать «деривативы», включая фьючерсы и свопы.
Как и другие фонды REX-Osprey, он полагается на полностью принадлежащую ему дочернюю компанию на Кайманах — «REX-Osprey DOGE (Cayman) Portfolio S.P.» — для удержания определённых позиций; инвестиции материнского ETF в эту дочернюю компанию ограничены 25% от общих активов, чтобы сохранить налоговый режим регулируемой инвестиционной компании (RIC).
Проще говоря, это ETF по Закону «40», который стремится отслеживать цену DOGE, используя сочетание прямого воздействия (в том числе через дочернюю компанию на Кайманах) и, где это возможно, деривативов.
Тем временем «традиционная» гонка спотовых DOGE активна, но не решена. Подача NYSE Arca заявки на ETF для Dogecoin от Bitwise и предложение Nasdaq о листинге ETF для Dogecoin от 21Shares находятся в открытом доступе, а Grayscale подала заявку S-1 на листинг фонда Dogecoin в середине августа. Эти продукты будут товарными ETP, требующими изменения биржевых правил, прежде чем торговля может начаться — отсюда и более длительные сроки.
Примечательно, что у REX есть чёткий прецедент поиска регуляторной ниши: 2 июля 2025 года ETF REX-Osprey Solana + Staking (тикер SSK) был зарегистрирован на Cboe как ETF по Закону «40», который передаёт акционерам вознаграждения за размещение на бирже.
На момент публикации Dogecoin торговался по цене $0,2165.
Не является инвестиционной рекомендацией.