Компании, покупающие криптовалюту, наблюдают значительные колебания акций — и некоторые из этих колебаний произошли до появления новостей.
В отчёте издания Fortune говорится, что несколько фирм, объявивших о крупных закупках криптовалюты, также продемонстрировали резкий рост акций за несколько дней до своих публичных заявлений.
Это вызвало тревогу у трейдеров, регуляторов и инвесторов, которые утверждают, что такие скачки цен напоминают классический фронт-раннинг — торговлю на основе существенной непубличной информации.
Подозрительные скачки до анонсов
Согласно отчёту, акции MEI Pharma почти удвоились незадолго до того, как компания объявила о покупке Litecoin на сумму 100 миллионов долларов.
Акции SharpLink выросли с 3 до 6 долларов за три торговых дня до объявления о добавлении 425 миллионов долларов в Ethereum на свой баланс.
Акции Mill City Ventures более чем утроились за два дня до объявления о привлечении средств для криптовалютного фонда. Никаких новых документов в SEC, пресс-релизов или упоминаний в социальных сетях с этими движениями не связано. Поэтому такую закономерность трудно игнорировать.
О криптовалюте, роуд-шоу и утечке информации
Судя по отчёту, общей нитью являются роуд-шоу — частные встречи, на которых компании представляют сделки избранным инвесторам до официального объявления.
Роуд-шоу могут поставить многих людей в положение, когда они узнают конфиденциальные планы. Когда эти встречи совпадают с подозрительными скачками акций, исследователи и руководители говорят, что причиной утечки информации.
Некоторые аналитики сравнили такое поведение с той же инсайдерской торговлей, которая часто наблюдается в попытках поглощения. Одно академическое исследование даже показало, что многие случаи незаконной инсайдерской торговли связаны с новостями о поглощении, которые становятся известны до их публикации.
Законодательство США запрещает торговлю на основе существенной непубличной информации. Этот запрет распространяется на корпоративных инсайдеров и на всех, кому были «переданы конфиденциальные сведения» — то есть, кому предоставили конфиденциальную информацию при условии сохранения её в тайне.
Доказать, кто торговал на основе инсайдерской информации, не всегда просто, а выявить конкретный источник утечки может быть сложно. Но резкие, необъяснённые скачки цен прямо перед объявлением часто совпадают с поведением, которое расследуют регуляторы.
Некоторые фирмы предпринимают шаги, чтобы сократить время, когда информация может быть раскрыта. CEA Industries и Verb Technology изменили тактику проведения роуд-шоу.
Вместо того чтобы сразу выдавать тикер, они ждут до закрытия рынка в пятницу, а затем делают публичное объявление в понедельник.
Это сокращает время, в течение которого кто-либо может торговать на основе инсайдерской информации. Это практическое решение, даже если оно не может остановить все утечки.
Кратковременные скачки без публичных новостей требуют осторожности. Внезапные движения, совпадающие с более поздними крупными корпоративными действиями, могут означать, что у инсайдеров была «подсказка».
Розничные трейдеры, которые вкладываются в такие акции, рискуют потерпеть убытки, если рынок скорректируется после объявления или если регуляторы вмешаются позже.
Сторонники прозрачности и более жёсткого контроля за предварительными брифингами призывают к прозрачности и более чёткому контролю за предварительными брифингами. Они хотят добиться более справедливой игры на рынке.
Не является инвестиционной рекомендацией.