Рост компаний, управляющих биткоинами в казне, вызвал жаркие споры о том, повышают ли они стабильность бизнеса или добавляют новые уровни риска. Аналитики из глобального кредитного рейтингового агентства Morningstar углубили скептицизм, отметив, что использование криптовалют, таких как биткоин, в качестве основной резервной валюты может ослабить, а не укрепить стабильность корпоративных казначейств.
Тёмная сторона компаний, управляющих биткоинами в казне
Использование криптовалют для казначейских операций стало одной из самых обсуждаемых тем в финансовой индустрии. В комментарии, опубликованном 21 августа, аналитики Morningstar отметили, что, хотя биткоин и эфириум всё чаще используются для платежей и инвестиций, переход к их применению в казначейских функциях сопряжён с рисками, которые могут перевесить потенциальные выгоды.
Согласно комментарию, компании, управляющие биткоинами в казне, вероятно, подвергают себя повышенному уровню финансовой нестабильности. Одним из главных факторов этого риска является отсутствие чёткого регуляторного надзора. Аналитики Morningstar подчеркнули отсутствие глобальной нормативно-правовой базы для криптовалют: в таких странах, как Соединённые Штаты и Канада, приняты разные подходы, в то время как другие страны, например Египет и Китай, вводят прямые запреты.
Такая фрагментация, как сообщается, создаёт непредсказуемость для корпораций, которые должны обеспечивать соответствие требованиям и финансовую стабильность. Для казначейств, где важны определённость и юридическая ясность, аналитики предупреждают, что такая неопределённость может повысить кредитные риски и ослабить уверенность в долгосрочном планировании.
Morningstar также подчеркнул, что криптовалютным рынкам не хватает глубины традиционных рынков активов, что делает ликвидность ненадёжной. Аналитики предупреждают, что это может привести к тому, что компании понесут убытки или столкнутся с задержками при попытке получить доступ к капиталу. Они также отмечают, что такие сбои подрывают эффективность, ожидаемую от управления корпоративными казначействами.
Дополнительные предупреждения, выпущенные в отношении компаний, управляющих биткоинами в казначействе
В комментарии аналитики Morningstar также заявили, что волатильность остаётся наиболее заметным недостатком компаний, управляющих биткоинами в казне. Их исследование показало, что биткоин почти в пять раз более волатилен, чем S&P 500 в краткосрочной перспективе, что подвергает компании внезапным колебаниям стоимости, которые могут серьёзно дестабилизировать операции.
Morningstar также отметил, что существенность криптовалютных активов является ещё одной центральной проблемой для компаний, управляющих биткоинами в казне. Аналитики предупреждают, что, когда цифровые активы составляют значительную часть резервов компании, казначейство начинает функционировать скорее как спекулятивный портфель, чем как финансовая гарантия.
В отчёте указано, что такие фирмы, как Strategy Inc., которая владеет более чем 629 000 BTC, особенно подвержены этому дисбалансу. Поскольку 20 крупнейших публичных компаний контролируют 94% всех публичных резервов биткоинов в казначействе, сектор также сталкивается со значительными рисками концентрации. Кроме того, Morningstar предупреждает, что компании, управляющие биткоинами в казне, могут быть уязвимы к техническим сбоям, неплатёжеспособности бирж, кризисам ликвидности и ослаблению кредитоспособности, даже при наличии мер страхования и безопасности.
Не является инвестиционной рекомендацией.