**Мнение Билли Кампаны, контрактного разработчика Api3**
Спекуляции — это основа определения цен для традиционных финансовых институтов, таких как хедж-фонды и крупные банки, и они играют важную роль в их повседневной деятельности. Это механизм, с помощью которого они могут устанавливать надёжные оценки стоимости всего: от простых акций и облигаций до сложных производных финансовых инструментов и структурированных продуктов.
Хотя децентрализованное финансирование (DeFi) часто критикуют за его спекулятивный «казино-характер», на самом деле это одно из его преимуществ: оно делает такие практики, как арбитраж, более доступными для всех и даёт людям возможность участвовать в возможностях, которые ранее были недоступны.
**Волатильность DeFi**
Критики подчёркивают экстремальную волатильность DeFi, что подтверждается недавним падением цены эфира (ETH) на 15%, которое привело к ликвидации длинных позиций на сумму более 100 миллионов долларов. Такие резкие движения рынка постоянно проверяют устойчивость рынка и доверие инвесторов к экосистеме.
Обвинения в том, что платформы DeFi функционируют по сути как игорные заведения, сохраняются в отрасли. Такая критика получила дополнительное распространение после нескольких громких обвалов мемкоинов, которые в совокупности стёрли более 46 миллиардов долларов рыночной стоимости, обнажив системные уязвимости, которые спекулятивная деятельность может привнести в более широкую экосистему.
Кроме того, недавний взлом Bybit высветил серьёзные проблемы с безопасностью, выявив критические уязвимости в инфраструктуре DeFi и вызвав пристальное внимание к протоколам безопасности сектора. Эти системные риски только усилили скептицизм со стороны институциональных инвесторов, что привело к всё более активным призывам к большей прозрачности и всестороннему регулированию.
Одновременно освещение DeFi в СМИ по-прежнему в основном сосредоточено на его громких провалах, растущем институциональном скептицизме и постоянной нестабильности рынка. Эта однобокая подача продолжает подрывать доверие к DeFi как к серьёзной финансовой экосистеме, способной к ответственным инновациям.
**Выравнивание условий игры**
Критики постоянно упускают из виду, что DeFi демократизирует те же спекулятивные механизмы, которые традиционные финансы всегда использовали для определения цен. Фундаментальное отличие заключается в том, что теперь Уолл-стрит больше не контролирует, кто получает выгоду от этих возможностей.
Хотя традиционные финансы исторически ограничивали возможности арбитража для институциональных игроков с привилегированным доступом, DeFi эффективно устраняет этих привратников, позволяя любому, у кого есть подключение к интернету, участвовать в процессе определения цен, которым хедж-фонды и банки монополизировали десятилетиями.
Смарт-контракты произвели революцию в финансовых операциях, которые раньше требовали привилегированного доступа и команд высокооплачиваемых профессионалов. Смарт-контракты эффективно разрушают искусственные барьеры, которые систематически удерживали обычных людей от участия в сложных рынках.
**Арбитражная утопия**
Эта беспрецедентная демократизация конкретно проявляется в децентрализованных кредитных платформах, которые позволяют автоматизированным маркетмейкерам (AMM) давать возможность любому предоставлять ликвидность и получать сборы, которые ранее были зарезервированы исключительно для институциональных маркетмейкеров со значительными резервными капиталами.
Благодаря беспрецедентной прозрачности данных в сетях блокчейнов даже бесколлатеральные криптозаймы могут создавать возможности для эффективного арбитража, охватывающего несколько экосистем блокчейнов, не требуя миллионов авансового залога, которые традиционные финансы требуют от участников.
По мере того как институциональное участие продолжает расти и нормативно-правовая база постепенно созревает, эти спекулятивные механизмы неуклонно эволюционируют в сторону той же легитимности, которой пользуются традиционные финансовые инструменты. Эта эволюция показывает, что проблема была не в спекуляции как таковой, а в исключительном доступе к её преимуществам.
Практическое выполнение этой демократизированной спекуляции включает в себя кросс-биржевой арбитраж через агрегаторы DeFi, кроссчейн-мосты, которые естественным образом выравнивают цены активов в разных блокчейнах, и автоматизированные механизмы ликвидации, которые поддерживают платёжеспособность системы.
Все эти компоненты служат той же фундаментальной цели, что и традиционные финансовые инструменты, но с радикально расширенным доступом для участников со всего мира.
По мере того как институциональные инвесторы и традиционные финансовые рынки вновь обращают внимание на отрасль, DeFi должно помнить о своём основном ценностном предложении. Реальная ценность DeFi заключается не в воссоздании текущих структур, которые позволяют сильным извлекать выгоду из методов, недоступных обычным людям, а в том, чтобы сделать эти непрозрачные системы прозрачными и открытыми для всех.
Вместо того чтобы извиняться за спекуляции, отрасль должна принять и усовершенствовать их как свой революционный инструмент — тот, который открывает финансовые возможности для миллиардов людей, систематически исключённых из традиционных рынков.
Инновации в DeFi не только технологические, но и социальные: они создают финансовую систему, в которой возможности определяются не привилегиями, а проницательностью, креативностью и готовностью участвовать. Будущее принадлежит не тем, кто может устранить спекуляции, а тем, кто может сделать их справедливыми, прозрачными и доступными для всех.
Добавить комментарий