TL;DR
BitMEX продолжает выплачивать длинные позиции — не только по SOL, но и по ряду основных активов (AVAX, XRP, DOGE и др.).
Краткосрочная позиция по BitMEX / длинная позиция по Hyperliquid принесла доходность около 15,6% по SOL и 15,7% по AVAX в первом полугодии 2025 года — без использования кредитного плеча.
Оба инструмента являются бессрочными, поэтому использование кредитного плеча в 2–3 раза увеличивает заявленную доходность до 25–30%+, сохраняя при этом дельта-нейтральность.
Арбитраж ставок финансирования считается криптовалютным эквивалентом классической торговли «наличными и доставкой» — продавайте дорогой инструмент финансирования и покупайте дешёвый, чтобы зафиксировать дельта-нейтральную доходность, которая начисляется каждые несколько часов.
BitMEX против Hyperliquid
База трейдеров BitMEX склонна к длинным позициям и готова «платить» за бессрочное воздействие. С другой стороны, трейдеры Hyperliquid чаще занимают короткие позиции, что приводит к почти нулевой ставке финансирования на платформе.
Используя торговые пары SOLUSDT и AVAXUSDT, мы проанализировали данные с 1 января 2025 года по 30 июня 2025 года, чтобы сравнить ставки финансирования на BitMEX и Hyperliquid. Результат показал структурную премию на BitMEX, как показано ниже:
| Монета | Средняя ставка финансирования BitMEX | Средняя ставка финансирования Hyperliquid (пересчитанная на 8 часов) | Доходность финансирования |
| — | — | — | — |
| SOL | 0,00871% | 0,00030% | 15,6% |
| AVAX | 0,00927% | 0,00036% | 15,7% |
Арбитраж ставок финансирования по SOL
Как показано на рисунке 1, ставка финансирования по бессрочным контрактам SOL на BitMEX остаётся стабильно выше, чем у конкурентов, в то время как на Hyperliquid она держится около нуля, что создаёт надёжную возможность для торговли длинными позициями по Hyperliquid и короткими по BitMEX.
Как реализовать возможность?
* Зайдите в SOLUSDT на BitMEX — зафиксируйте сторону, которая платит щедрое финансирование.
* Зеркально захеджируйте: возьмите в лонг SOLUSD на Hyperliquid — ставка финансирования на Hyperliquid обычно остаётся близкой к нулю, что означает, что ваш хедж потребует минимальных платежей или вообще не потребует их.
* Отслеживайте текущие выплаты по финансированию — BitMEX публикует ставки финансирования каждые 8 часов, а Hyperliquid — каждый час. Убедитесь, что вы опережаете изменения ставок финансирования на обеих платформах.
Потенциал прибыли
Точную прибыль предсказать невозможно, поскольку ставки финансирования меняются вместе с рынком. Однако данные за 2025 год показывают, что ставки финансирования на BitMEX в среднем были значительно выше, чем на конкурирующих платформах, в то время как Hyperliquid держалась около нуля. Если эта зависимость сохранится, рекомендуемая сделка позволит вам получать финансирование каждый цикл без дельта-риска.
Добавьте умеренное кредитное плечо (например, 2× с каждой стороны), и вы сможете увеличить свою базовую доходность до более чем 20% годовых.
Что нужно учитывать?
* Комиссии и проскальзывание: два бессрочных контракта на двух разных биржах означают больше работы. Убедитесь, что заработанное вами финансирование превышает выплачиваемые вами комиссии.
* Задержка исполнения: убедитесь, что вы одновременно заходите на обе книги ордеров; широкие рынки во время волатильности могут открыть хедж.
* Требования к марже: используйте USDT (или USDt-обеспечение) для Hyperliquid, BTC, USDT для BitMEX. Убедитесь, что с обеих сторон есть буферы.
* Риск ликвидации: даже при хеджировании каждая позиция имеет свою цену ликвидации. Высокое кредитное плечо увеличивает доходность и головную боль. Размер позиции должен соответствовать.
* Инверсия ставок: если ставки финансирования на BitMEX снизятся или станут отрицательными, удержание длинной позиции означает, что вы платите; быстро выходите или переворачивайте стек.
Этот пост появился первым на [BitMEX Blog](https://blog.bitmex.com/).
Не является инвестиционной рекомендацией.