Финансовые рынки часто кажутся хаотичными и непредсказуемыми
Каждый день трейдеры по всему миру покупают акции и продают активы в вихре активности. Это выглядит как система полной случайности — но так ли это?
Учёные давно подозревали, что за этим шумом скрывается скрытый порядок
Доказать это было сложно. Теперь Юки Сато и Киёси Канаяма из Киотского университета предоставили одни из самых убедительных доказательств. Изучив данные Токийской фондовой биржи (TSE) за восемь лет, они подтвердили давнюю гипотезу, известную как квадратичный закон (SRL) влияния на цену.
Квадратичный закон (SRL) — это математическая формула, которая предсказывает, насколько изменится цена акции после крупной сделки
Согласно этому закону, влияние на цену растёт пропорционально квадратному корню от количества проданных акций. Например, если крупный инвестор покупает определённое количество акций и видит рост цены на 5%, удвоение объёма сделки не приведёт к удвоению изменения цены. Чтобы удвоить влияние на цену, инвестору придётся купить в четыре раза больше акций.
Много лет исследователи обсуждали, остаётся ли такая квадратичная зависимость универсальной для всех или меняется в зависимости от конкретной акции, трейдера или рынка
В новом исследовании, опубликованном в журнале Physical Review Letters, Сато и Канаяма показывают, что этот закон универсален и применим ко всем рынкам, независимо от их особенностей.
Авторы исследования измерили все заявки на сделки, торги и отмены заявок на Токийской фондовой бирже для каждого торгового счёта с 2012 по 2019 год. Результат показал, что влияние на цену соответствовало квадратичному закону.
«Наш результат подтверждает гипотезу об универсальности SRL с исключительной точностью», — прокомментировали исследователи в своей статье. «Гипотеза об универсальности верна для SRL в пределах статистических ошибок, по крайней мере, для TSE».
Мы привыкли к универсальным законам в природе, например, к законам гравитации или термодинамики. Но найти такой точный закон для человеческого поведения — большая редкость. Исследование демонстрирует, что, хотя трейдеры могут быть непредсказуемыми, рынок в целом работает с надёжностью физической системы.
Помимо разрешения научного спора, SRL может стать инструментом, помогающим инвесторам планировать сделки так, чтобы снизить риски, а регуляторам — лучше оценивать стабильность рынка во время крупномасштабных торгов.
© 2025 Science X Network
More from Other Physics Topics
published in the journal Physical Review Letters, Sato and Kanazawa show that the rule is universal and applies to all markets, regardless of their individual details.»,»The study authors measured all order submissions, trades and cancellations on the Tokyo Stock Exchange for every single trading account from 2012 to 2019. The result was that, across all stocks and traders, the price impact followed the square-root rule.»,»\»Our result supports the universality hypothesis of the SRL with extraordinary accuracy,\» commented the researchers in their paper \»The universality hypothesis holds for the SRL within statistical errors, at least for the TSE.\»»,»We are accustomed to universal laws in nature such as those governing gravity or thermodynamics, but finding such a precise rule for human behavior is rare. The research demonstrates that even though traders may be unpredictable, the market as a whole operates with the reliability of a physical system.»,»Beyond resolving a scientific debate, the SRL could be a tool to help investors plan trades in a way that reduces risks and allows regulators to better assess market stability during large-scale trading.»,»\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t © 2025 Science X Network\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t «,»\n\t\t\t\t\t\t\tMore from Other Physics Topics\n\t\t\t\t\t\t «]’>Источник