В планах 401(k) одним из преимуществ всегда было то, что сотрудники сами выбирают, куда инвестировать пенсионные накопления.
Согласно данным Института инвестиционной компании, средний план предлагает 28 вариантов инвестиций.
Сотрудники могут полагать, что эти варианты подобраны в их интересах. Однако новое исследование Клеменса Сиалма, профессора финансов Техасского университета Маккомбс, показывает, что они также служат интересам других лиц. Многие фонды платят администраторам планов за включение в меню плана, что называется совместным использованием доходов.
Исследование опубликовано в журнале Management Science под названием «Совместное использование доходов взаимных фондов в планах 401(k)».
Результат: сотрудники могут не знать, что им предлагаются фонды с более высокими комиссиями и худшей доходностью.
«Это серьёзная проблема, если сотрудники не понимают стоимость своих инвестиционных вариантов в планах 401(k)», — говорит Сиалм.
В исследовании Сиалм изучал распространённость совместного использования доходов и его влияние на регистраторов: компании, которые управляют пенсионными планами. Вместе с Вероникой Пул из Университета Вандербильта и Ириной Штефанеску из Федеральной резервной системы он рассмотрел 1000 крупнейших планов 401(k), зарегистрированных в Министерстве труда США в период с 2009 по 2013 год.
Исследователи обнаружили, что регистраторы чаще включают фонды, которые платят им. Однако фонды, участвующие в совместном использовании доходов, взимают более высокие административные сборы, чем фонды, не участвующие в нём, — отчасти потому, что они возвращают регистраторам в среднем 18% этих сборов.
«Спонсоры и поставщики планов готовы включать эти инвестиционные варианты в план, потому что они готовы покрывать большую часть административных расходов», — говорит Сиалм.
Помимо более высоких сборов, он обнаружил, что фонды, участвующие в совместном использовании доходов, демонстрируют худшие финансовые показатели с течением времени, чем фонды, не участвующие в нём.
Что делать сотрудникам?
Основной ответ Сиалма заключается в том, что они должны требовать от своих работодателей прозрачности в отношении скрытых комиссий в меню их плана. Повышение комиссии на 1% в течение 30 лет может стоить им десятков тысяч потерянных доходов.
Он предлагает работодателям указывать сборы в понятной и краткой форме. «Раскрытие этой информации в скрытых сносках в длинных документах не очень полезно», — говорит он.
Наиболее эффективным способом ограничения совместного использования доходов, по словам Сиалма, может быть оплата работодателями регистраторов напрямую за администрирование их планов. Таким образом, регистраторы не будут нуждаться в скрытых комиссиях для части своей компенсации.
«Администрирование планов 401(k) стоит дорого, и регистраторы должны получать компенсацию за свои услуги», — говорит он. «Было бы более справедливо, если бы компании-спонсоры покрывали их административные расходы».