В проекте документа, который оказался в открытом доступе, Демократическая партия Комитета по банкам Сената США предлагает жёсткий подход к децентрализованным финансам (DeFi). Согласно проекту, любое лицо или компания, «разрабатывающая, внедряющая, эксплуатирующая или получающая прибыль от DeFi-интерфейса», должны регулироваться как брокеры и регистрироваться в SEC или CFTC.
Текст также предусматривает распространение обязательств KYC/AML на DeFi-интерфейсы, включая некоторые некастодиальные кошельки и хостинги пользовательских интерфейсов, а также предоставление Министерству финансов США права вести «список ограниченных» рискованных протоколов и интерфейсов.
При этом в меморандуме предусмотрено место для «достаточно децентрализованных» протоколов, которые не приносят доход, а также защита разработчиков с открытым исходным кодом, которые не получают прибыли от использования технологии. Однако критики утверждают, что планка соответствия функционально недостижима для большинства команд в США.
Реакция отрасли и влияние на рынок
Реакция лидеров криптополитики была быстрой. Джейк Червинский, главный юрисконсульт Variant, заявил, что документ «затягивает всех в крипто», назвав его неработоспособным и равносильным запрету на использование DeFi-интерфейсов в США.
Саммер Мерсингер из Blockchain Association предупредила, что это «фактически запретит DeFi, разработку кошельков и другие приложения в Соединённых Штатах», вытесняя ответственных разработчиков за пределы страны.
В результате рынки, похоже, вздрогнули: индекс DeFi упал на 3–4%, причём заметное снижение показали HYPE и ASTR на фоне растущей регуляторной неопределённости. Помимо цен, основатели опасаются негативного влияния на найм сотрудников, сбор средств и запуск продуктов, если операторы интерфейсов и поставщики кошельков должны будут выполнять полный набор требований, как брокеры.
Политика, стратегия и риск оттока инноваций
Сенат постепенно приближался к компромиссу по структуре рынка цифровых активов после того, как Палата представителей приняла Закон о ясности рынка цифровых активов (Digital Asset Market Clarity Act). Однако встречное предложение демократов по DeFi, обусловленное отчасти борьбой с незаконными финансами и заботой о национальной безопасности, может замедлить прогресс в палате, где требуется 60 голосов.
Если «список ограниченных» и положения о брокерах на интерфейсах сохранятся, ожидайте активного лоббирования, сопротивления со стороны сторонников гражданских свобод и возможных судебных исков. Стратеги предупреждают, что США могут уступить разработчикам и ликвидности европейскому режиму MiCA, который уже предоставляет более чёткие правила для эмитентов токенов и поставщиков услуг.
Потенциальное влияние ограничений DeFi в Сенате
Утечка информации повышает вероятность замедления DeFi в США в краткосрочной перспективе, поскольку команды будут пересматривать юридическую ответственность, а капитал будет ждать ясности.
Для рынков ключевыми моментами являются:
1. Ослабление ли обязательств для разработчиков интерфейсов и кошельков со стороны сотрудников Сената?
2. Как будет определено понятие «достаточной децентрализации» в законе?
3. Будут ли полномочия Минфина по составлению «чёрного списка» ограничены?
Без существенных изменений США рискуют обменять защиту потребителей на утечку мозгов, а инновации (и налоговые поступления) уйдут в более дружественные юрисдикции.
Не является инвестиционной рекомендацией.