Согласно отчётам рынка, iShares Bitcoin Trust (IBIT) от BlackRock приблизился к важной отметке с активами под управлением примерно от $98 млрд до $100 млрд.
Всего за год с момента запуска фонд принёс примерно $244–245 млн годовой выручки, благодаря стабильному притоку средств и комиссии за управление в размере 0,25%. Такой стремительный рост сделал IBIT одним из самых прибыльных продуктов в линейке BlackRock.
Быстрый рост и доходы
IBIT достиг своего текущего размера примерно за 435 дней. Согласно отчётам, такие темпы намного выше, чем у многих традиционных фондов, которые достигали аналогичного масштаба. Например, Vanguard’s S&P 500 ETF (VOO) потребовалось около 2011 дней, чтобы достичь $100 млрд.
Аналитики рынка считают, что IBIT может стать самым быстрым ETF, достигшим отметки в $100 млрд. Аналитик Bloomberg Эрик Бальчунас описывает этот рост как «абсурдный».
Математика проста: крупные потоки средств плюс рост цен на биткоин подталкивают AUM вверх, что увеличивает доход от комиссий. В этом году эта петля оказалась очень эффективной.
IBIT, находящийся в шаге от достижения отметки в $100 млрд, сейчас является самым прибыльным ETF для BlackRock. Посмотрите на возраст остальных представителей топ-10. Абсурд. 😲
Цифры потоков и движения рынка
В один из недавних торговых дней в американские спотовые Bitcoin ETF наблюдался чистый приток средств около $1,2 млрд. Сообщается, что IBIT получил около $970 млн из этой суммы.
Более половины притоков ETF на рынок США пришлось на IBIT, что подчёркивает его привлекательность для многих инвесторов. Когда деньги поступают в таких масштабах, спрос на базовый биткоин растёт, и ценовые движения могут усиливаться.
Некоторые трейдеры внимательно следят за такими днями притока, поскольку в прошлом подобные всплески происходили вблизи локальных максимумов цен.
Риски для инвесторов и рынка
Отчёты раскрывают несколько явных рисков для инвесторов и для более широкого рынка. Один из них — премия или дисконт, которые могут образоваться между рыночной ценой ETF и его чистой стоимостью активов; этот разрыв может увеличиваться в стрессовые моменты.
Ещё один риск — регулирование: правила в США или за рубежом могут измениться, что может повлиять на потоки средств. Конкуренция также является фактором — давление со стороны комиссий от конкурирующих эмитентов может изменить прогнозы доходов.
Наконец, быстрый рост легче на старте; поддерживать такие темпы будет сложнее по мере увеличения базы.
Структура IBIT основана на ежедневном создании и погашении уполномоченными участниками, и для хранения биткоинов используется крупная кастодиальная система.
Согласно документам и отраслевым отчётам, BlackRock изучает возможность расширения продуктовой линейки, например, запуск ETF с «премиальным доходом» от биткоина, который будет нацелен на получение дохода с помощью опционных стратегий. Компания предприняла такие шаги, как подача документов для создания поддерживающих трастовых организаций. Эти действия свидетельствуют о том, что фирма планирует использовать несколько способов для удовлетворения спроса.
Не является инвестиционной рекомендацией.