Отчёт Standard Chartered предупреждает, что массовый рост стейблкоинов может привести к оттоку более 1 триллиона долларов США из банков развивающихся рынков в течение трёх лет.
Принятие стейблкоинов наиболее активно в странах со слабыми валютами и высокой инфляцией (например, в Венесуэле, Аргентине), где пользователи отдают приоритет сохранению капитала, несмотря на отсутствие доходности.
Standard Chartered прогнозирует, что мировой рынок стейблкоинов достигнет 2 триллионов долларов США к 2028 году, причём две трети спроса будут приходиться на развивающиеся рынки.
Новые тенденции в использовании стейблкоинов
Новый отчёт Standard Chartered предупреждает, что массовый рост стейблкоинов может привести к оттоку более 1 триллиона долларов США (1,53 триллиона австралийских долларов) из банков развивающихся рынков всего за три года.
Аналитики Джефф Кендрик и Мадхур Джха говорят, что этот сдвиг является продолжением посткризисной миграции банковских функций на небанковские платформы. Естественно, принятие наиболее активно происходит в странах со слабыми валютами и высокой инфляцией, включая Египет, Пакистан, Бангладеш и Шри-Ланку.
Пример Венесуэлы
Хорошим примером является Венесуэла: при годовой инфляции около 200–300% использование USDT широко распространено, а использование криптовалюты в 2024 году выросло на 110% по данным Chainalysis. В 2023 году криптовалюта составила 9% от 5,4 миллиарда долларов США (8,26 миллиарда австралийских долларов) денежных переводов. Аналогичным образом, в Аргентине и Бразилии наблюдается рост замещения USDT и USDC.
Даже без доходности, которая теперь запрещена в соответствии с Законом США о гениях (GENIUS Act), утверждённым в июле, пользователи отдают приоритет сохранению капитала, говорится в отчёте.
Рынок в 2 триллиона долларов к 2028 году
Банк прогнозирует, что мировой рынок стейблкоинов достигнет 2 триллионов долларов США (3,06 триллиона австралийских долларов) к 2028 году, причём около двух третей спроса будет приходиться на развивающиеся рынки. Хотя стейблкоины угрожают традиционным депозитам, они предлагают более дешёвые денежные переводы и более быстрые платежи.
Регуляторы на нескольких развивающихся рынках тестируют цифровые валюты и модернизируют платёжные системы, но Standard Chartered предупреждает, что без быстрой адаптации «лето стейблкоинов» может стать длительной проблемой для местных банков.
Стейблкоины стали фундаментальной опорой в отрасли, позволяя пользователям соединять криптовалюту с традиционным фиатом и сохранять свой капитал в периоды, когда рынок идёт вниз, что случается время от времени. В определённом смысле они являются первым видом реальных активов (RWAs).
Согласно недавнему отчёту инвестиционного банка Citi, стейблкоины могут стать движущей силой десятой части мирового постторгового рынка в течение пяти лет.
Доходы DeFi выросли на 76% до 600 миллионов долларов
Доходы от комиссий DeFi восстановились на 76% по сравнению с мартовским минимумом, достигнув примерно 600 миллионов долларов США в сентябре, во главе с Uniswap, Aave и Ethena.
Протоколы внедряют токеномику, связанную с доходами (например, программы обратного выкупа), чтобы соответствовать показателям TradFi для обеспечения долгосрочной устойчивости и привлечения растущего институционального участия.
Общая заблокированная стоимость (TVL) в DeFi выросла до примерно 174 миллиардов долларов США, приблизившись к своему пику 2021 года, благодаря таким экосистемам, как Solana, и росту децентрализованных бессрочных контрактов.
Доходы от комиссий DeFi в сентябре восстановились примерно до 600 миллионов долларов США (918 миллионов австралийских долларов) по сравнению с годовым минимумом в 340 миллионов долларов США (520 миллионов австралийских долларов) в марте.
Шестимесячный прирост составляет 76%, причём Uniswap, Aave и Ethena лидируют по генерации комиссий и доходов (без учёта стейблкоинов), согласно данным The Block.
Как показано на графике выше, рост был стабильным ежемесячно, в основном благодаря тому, что протоколы осознали: возможно, лучше перевести токеномику со спекулятивных нарративов, таких как мемы, на механику, связанную с доходами, которая имеет более долгосрочную устойчивость.
Например, принимаются программы обратного выкупа, чтобы соответствовать показателям, привычным для традиционных инвесторов, на фоне растущего институционального участия. Ethena, Ether.fi и Maple тестируют аналогичные схемы увеличения стоимости, поскольку предложения о выкупе проходят голосование держателей токенов, что указывает на более широкое распространение в DeFi.
Тем не менее токены остаются отличными от акций. Они могут предоставлять права управления, доступ и сетевую утилиту в дополнение к функциям увеличения стоимости. Если токеномика, основанная на доходах, продолжит распространяться, фундаментальные показатели, вероятно, будут играть более значительную роль в оценке, чем в предыдущих циклах.
DeFi TVL на пиковых уровнях с 2021 года
Данные DefiLlama показывают, что общая заблокированная стоимость (TVL) в DeFi почти достигла пика 2021 года и в настоящее время составляет 174 миллиарда долларов США (262 миллиарда австралийских долларов). Этот рост обусловлен продолжающимся интересом к многочисленным экосистемам, включая Solana и Aave, который вскоре запустит обновление V4, привнося новые рыночные и ликвидационные механизмы.
Тем временем Solana продвигается вперёд с несколькими предложениями после обновления сети Alpenglow, которое обеспечит гораздо более высокую производительность и удобство для пользователей (больше похоже на Web2).
Ещё одним катализатором недавнего всплеска DeFi стал объём капитала, перемещаемого в децентрализованные бессрочные контракты, где гиганты вроде Hyperliquid доминируют на рынке с объёмом более 272 миллиардов долларов США (411 миллиардов австралийских долларов) за последние 30 дней.
Следует отметить, что у Hyperliquid появился новый конкурент — Aster, новая децентрализованная биржа (DEX), которая за короткое время продемонстрировала астрономический рост. Однако её собственный токен недавно упал после того, как основатель DefiLlama поставил под сомнение надёжность протокола, о чём сообщалось в Crypto News Australia.
Не является инвестиционной рекомендацией.