По словам криптоаналитика Маартуна, резкий скачок цены биткоина до нового исторического максимума в 125 700 долларов в выходные был вызван не реальным спросом, а спекуляциями с использованием кредитного плеча в условиях низкой ликвидности.
Правда за внезапным ростом биткоина в выходные
Маартун утверждает, что ответ кроется на рынке фьючерсов. Открытый интерес — капитал, вложенный в открытые позиции по деривативам, — «не просто вырос, он взорвался», увеличившись более чем на 2,1 миллиарда долларов во время ралли. По его словам, этот всплеск произошёл «за выходные, когда покупателей и продавцов гораздо меньше», что усилило влияние позиционирования с использованием кредитного плеча в условиях низкой ликвидности.
«Этот ход был обусловлен фьючерсами, ставками», — сказал он, добавив, что рост открытого интереса примерно на 5% превратил рынок в «карточный домик, готовый рухнуть от малейшего прикосновения».
Не менее важно, по словам Маартуна, то, чего не произошло: притока преданных спотовых покупателей, которые могли бы поддержать рост. Ранее на неделе, отмечает он, Coinbase показала агрессивный спотовый спрос, торгуясь примерно на 110 долларов выше других площадок — свидетельство «реальных покупателей… скупающих биткоин». Во время субботнего роста эта премия исчезла.
«Игроки делали свои ставки, но инвесторы, люди, которые на самом деле покупают биткоин, остались в стороне», — сказал Маартун.
С этими двумя «подсказками» — всплеском, обусловленным деривативами, и отсутствием подтверждения спота — вердикт Маартуна однозначен. «Вы можете назвать это обманом, вы можете назвать это неудачным разворотом или даже назвать это головой модели «голова и плечи»… Это была ловушка. Ход, который был задуман как настоящий, но за которым не было абсолютно никакой сути».
После кратковременного достижения отметки в 125 700 долларов цена быстро откатилась «прямо туда, откуда началось всё движение», добавил он.
Маартун выделяет единственную точку перегиба: 123 000 долларов. «Это уровень… который скажет нам, кто возьмёт контроль: быки или медведи», — сказал он.
Критерии подтверждения, по его словам, однозначны: «Что нам нужно увидеть, так это сильный, уверенный close выше отметки в 123 тысячи долларов. Это будет сигналом принятия… и, вероятно, начнётся настоящий прорыв».
Если не удастся вернуть и удержать этот уровень, по его мнению, инициатива, скорее всего, вернётся к продавцам с первоначальной целью снижения около 117 500 долларов. Он также предостерегает от ожидания повторения ложного пробоя на том же уровне: «Ложные пробои обычно не случаются два раза подряд. Вторая попытка пробить такой уровень очень часто оказывается настоящей».
Более широкий контекст оценки Маартуна — это необычное время и характер движения. Выходные в криптовалюте «обычно довольно спокойные», сказал он, но на этот раз они показали «лучший результат за выходные, который мы видели за четыре месяца» — сигнал, по его анализу, не о возрождении спотового энтузиазма, а о том, как быстро кредитное плечо может доминировать над ценой в условиях тихих книг заказов.
Без возобновления спотового лидерства — такого как возвращение премии Coinbase или других доказательств чистого спотового накопления — он видит рынок «на острие ножа» на линии в 123 000 долларов: «Прорыв или откат?»
На момент публикации биткоин держался выше 124 216 долларов.
Не является инвестиционной рекомендацией.