Майкл Сэйлор играет в «четырёхмерный шахматы». Он не только начал как критик биткоина, а затем стал его сторонником, но и превратил технологическую компанию в крупнейшую в мире «кубышку» биткоинов. По пути он придумал саму идею крипто-кубышек.
И попутно вдохновил множество подражателей, включая:
* страны — Соединённые Штаты и Сальвадор создали резервы биткоина;
* компании — конкуренты вроде Metaplanet пытаются накопить как можно больше BTC;
* блокчейны — сейчас можно найти казначейства на Ethereum, Solana и даже Dogecoin.
По состоянию на 2025 год компания владеет примерно 640 031 BTC, приобретёнными по средней цене в десятки тысяч за монету — это намного ниже текущей цены в 120 тысяч долларов.
Как стратегия Сэйлора привела к этому? И что это значит для розничных инвесторов и для проектов второго уровня биткоина, таких как Bitcoin Hyper ($HYPER)?
Пришло время разобраться.
Как стратегия продолжает накапливать биткоин
Очевидно, что стратегия Сэйлора по накоплению BTC обусловлена высокой ценой биткоина. Но вопрос в том, как Strategy может продолжать покупать биткоин, даже когда цена токена растёт?
Ну, несколько причин!
Strategy не полагается на операционные денежные средства для финансирования своих приобретений биткоинов. Её бизнес по производству программного обеспечения (когда она была известна как MicroStrategy) приносит минимальную свободную наличность. Вместо этого компания использует набор инструментов рыночных инструментов капитала:
* конвертируемые старшие ноты: часто это долговые обязательства с нулевым или низким купоном, которые инвесторы могут позже конвертировать в акции;
* эмиссия привилегированных акций (предложения «Stretch»), специально предназначенные для привлечения капитала для покупок BTC;
* эмиссия акций через биржевые торги (ATM), которые используют спрос инвесторов и премию акций Strategy над NAV.
Направляя доходы от этих источников непосредственно на покупку биткоинов, Strategy удаётся продолжать покупать биткоин на спаде или на ATH (исторический максимум).
Риски и критика: да, они есть
План Сэйлора не лишён рисков. Вот некоторые из наиболее серьёзных:
* Давление со стороны акционеров: зависимость компании от эмиссии акций означает, что разводнение акций — постоянный риск. Весь план основан на том, что акции Strategy будут торговаться с премией по сравнению с NAV биткоина на акцию. Если эта премия рухнет, любая новая эмиссия акций станет дорогостоящей для акционеров; каждая новая акция будет претендовать на меньший кусок биткоин-пирога.
* Бухгалтерский учёт и обесценение: из-за стандартных правил бухгалтерского учёта Strategy должна отражать убытки от обесценения, когда рыночная цена биткоина падает ниже базовой стоимости. Это применяется, даже если снижение носит временный характер и позже будет отменено.
* Ликвидность и финансирование: при ограниченном операционном денежном потоке Strategy зависит от свежих рынков капитала. Если настроения инвесторов ухудшатся или ужесточатся кредитные условия, привлечение новых средств может стать затруднительным.
* Рыночные и внешние риски: успех тезиса Сэйлора зависит от дальнейшего институционального внедрения биткоина. Если этот спрос ослабеет, потенциал роста может не реализоваться.
В экстремальных сценариях компания может быть вынуждена продать биткоин, что может сорвать весь механизм.
Но что, если есть способ добавить ещё один уровень полезности биткоину и углубить интерес как розничных, так и институциональных инвесторов?
Bitcoin Hyper ($HYPER) может ещё больше усилить экономику биткоина с помощью мощного масштабируемого уровня 2. И попутно токен $HYPER может стать следующей криптовалютой, которая взорвётся.
Bitcoin Hyper ($HYPER) — более быстрые и дешёвые транзакции и DeFi-готовый биткоин
Bitcoin Hyper ($HYPER) тщательно устраняет слабые места биткоина. Чтобы преодолеть низкую среднюю TPS биткоина, Bitcoin Hyper использует канонический мост для упаковки $BTC и размещения его на уровне 2. Там, используя виртуальную машину Solana, упакованный $BTC может совершать транзакции со скоростью, присущей Solana — потенциально тысячи транзакций в секунду.
Все транзакции в конечном итоге совершаются на исходном уровне биткоина для обеспечения надёжной безопасности.
Потенциал полностью масштабируемого решения, которое не ставит под угрозу надёжность биткоина, уже вызывает большой интерес.
Avalanche Treasury Corp. купит AVAX на сумму 1 миллиард долларов
Согласно официальному объявлению, сделанному ранее сегодня, Avalanche Treasury Corp. объединится с Mountain Lake Acquisition Corp., компанией по приобретению специального назначения (SPAC). Сделка оценивается более чем в 675 миллионов долларов.
Недавно созданная объединённая фирма, как ожидается, будет зарегистрирована на Nasdaq в первом квартале 2026 года под тикером «AVAT». После того, как она станет публичной, компания, как ожидается, купит более чем на 1 миллиард долларов токенов AVAX.
Бизнес-транзакция между двумя организациями включает казначейские активы на сумму 460 миллионов долларов. Примечательно, что сделка в первую очередь направлена на создание ведущего публичного механизма для доступа к токену AVAX.
Важно отметить, что AVAT запустится с первоначальной покупкой токенов AVAX со скидкой к рыночной цене. Кроме того, у неё будет 18-месячный приоритет на продажи Avalanche Foundation цифровым активам казначейства США.
Барт Смит, генеральный директор AVAT, прокомментировал: «Многим учреждениям сложно получить доступ к цифровым активам, или они могут хранить только нативные токены без доходности или интеграции в экосистему. Мы создали Avalanche Treasury Co., чтобы предложить то, что, как мы считаем, будет более ценным, чем пассивное воздействие. Это публичная компания, запускающаяся как активный стратегический партнёр в сети Avalanche, предлагающий уровень интеграции и согласованности, которого требовали инвесторы».
Эмин Гюн Сирер, основатель и генеральный директор Ava Labs, организации, ответственной за разработку блокчейна Avalanche, присоединится к AVAT в качестве советника. Недавно созданная фирма — всего лишь вторая казначейская фирма, ориентированная на AVAX.
Объединение будет работать над привлечением капитала непосредственно в экосистему Avalanche через три стратегических столпа — целевые инвестиции в протоколы, партнёрство с предприятиями, создающими сетевые рельсы, и прямая поддержка институциональных запусков L1.
Рост AVAX после объявления
Собственный токен сети смарт-контрактов AVAX резко вырос после объявления. Токен достиг максимума в 31,32 доллара на Binance, прежде чем потерял часть своего роста.
В этом году значительно увеличилось количество запусков цифровых казначейских фирм. Хотя цифровые казначейские фирмы, ориентированные на биткоин (BTC) и Ethereum (ETH), существуют уже несколько лет, всё больше фирм теперь переключают внимание на другие альткойны, такие как Solana (SOL) и AVAX.
Например, зарегистрированная на Nasdaq компания VisionSys AI недавно объявила о планах запустить программу цифровой казны на базе SOL стоимостью 2 миллиарда долларов. На момент публикации AVAX торгуется на уровне 30,17 доллара, потеряв 1,3% за последние 24 часа.
Не является инвестиционной рекомендацией.