Майкл Сэйлор играет в «четырёхмерный шахматы». Он не только начал как критик биткоина, а затем стал его сторонником, но и превратил технологическую компанию в крупнейшую в мире биткоин-казну. По пути он придумал саму идею крипто-казначейства.
И попутно вдохновил множество подражателей, включая:
* страны — Соединённые Штаты и Сальвадор создали резервы биткоина;
* компании — конкуренты вроде Metaplanet пытаются накопить как можно больше BTC;
* блокчейны — сейчас можно найти казначейства Ethereum, Solana и даже Dogecoin.
По состоянию на 2025 год компания владеет примерно 640 031 BTC, приобретёнными по средней цене в десятки тысяч за монету — это намного ниже текущей цены в 120 тысяч долларов.
Как стратегия Сэйлора привела к этому? И что всё это значит для розничных инвесторов и для проектов второго уровня биткоина, таких как Bitcoin Hyper ($HYPER)?
Пришло время разобраться.
Как стратегия продолжает накапливать биткоин
Почему стратегия накапливает BTC, очевидно: цена биткоина настолько высока. Реальный вопрос заключается в том, как стратегия может продолжать покупать биткоин, даже когда цена токена растёт?
На это есть несколько причин!
Стратегия не полагается на операционные денежные средства для финансирования своих приобретений биткоина. Её бизнес по производству программного обеспечения (когда она была известна как MicroStrategy) приносит минимальный свободный денежный поток. Вместо этого компания использует набор инструментов на рынке капитала:
* конвертируемые старшие ноты: часто это долговые обязательства с нулевым или низким купоном, которые инвесторы могут позже конвертировать в акции;
* эмиссия привилегированных акций (предложения «Stretch»), специально предназначенные для привлечения капитала для покупок BTC;
* эмиссия акций через биржевые торги (ATM), которые используют спрос инвесторов и премию акций Strategy над NAV.
Направляя доходы от этих источников непосредственно на покупку биткоина, Strategy удаётся продолжать покупать BTC на спаде или на ATH (исторический максимум).
Поскольку стоимость вышеперечисленного — особенно эмиссии акций — в значительной степени зависит от базовой стоимости активов, которыми владеет Strategy в виде BTC, Сэйлор, по сути, создал механизм привлечения капитала, построенный вокруг самого биткоина.
Подход Сэйлора рассматривает биткоин не как спекулятивный актив, а как основной резервный актив. Другими словами, он, вероятно, не стал бы считать это «ставкой» в азартном смысле.
Вместо этого Сэйлор принимает волатильность биткоина как данность; любые спады становятся возможностями для покупки, и он сохраняет долгосрочную перспективу в условиях турбулентности.
Он утверждает, что фиксированное предложение биткоина в 21 миллион монет, устойчивость к обесцениванию и сетевые эффекты делают его более выгодным казначейским активом по сравнению с наличными деньгами или даже золотом.
Сэйлор идёт ещё дальше, предсказывая поистине захватывающий сценарий роста: если институциональные инвесторы выделят даже 10% своего капитала на биткоин, спрос может подтолкнуть цену к 1 миллиону долларов за BTC.
Предположение основано на ряде факторов, включая ещё более ограниченное предложение, чем 21 миллион BTC, поскольку значительное количество — потенциально 3,7 миллиона BTC — считается безвозвратно потерянным.
В пользу Сэйлора работает то, что чем больше биткоин-казначейств существует, тем больше биткоинов удерживается (и не торгуется), и тем более ограниченным становится ликвидное предложение — что ещё больше повышает цену биткоина.
В настоящее время в 100 крупнейших биткоин-казначействах хранится более 1 миллиона биткоинов — это почти 5% всех биткоинов, которые когда-либо будут существовать.
Риски и критика: да, они есть
План Сэйлора не лишён рисков. Вот некоторые из наиболее серьёзных:
* Давление со стороны акционеров: зависимость компании от эмиссии акций означает, что разводнение является постоянным риском. Весь план основан на том, что акции Strategy будут торговаться с премией по сравнению с биткойн-NAV на акцию. Если эта премия рухнет, любая новая эмиссия акций станет дорогостоящей для акционеров; каждая новая акция будет претендовать на меньший кусок биткоин-пирога.
* Бухгалтерский учёт и обесценение: из-за стандартных правил бухгалтерского учёта Strategy должна отражать убытки от обесценения, когда рыночная цена биткоина падает ниже базовой стоимости. Это применяется, даже если спад носит временный характер и позже будет обращён.
* Ликвидность и финансирование: при ограниченном операционном денежном потоке Strategy зависит от свежих рынков капитала. Если настроения инвесторов ухудшатся или ужесточатся кредитные условия, привлечение новых средств может стать затруднительным.
* Рыночные и внешние риски: успех тезиса Сэйлора зависит от дальнейшего институционального внедрения биткоина. Если этот спрос упадёт, потенциал роста может не реализоваться.
В экстремальных сценариях компания может быть вынуждена продать биткоин, что может сорвать весь механизм.
Но что, если есть способ добавить ещё один уровень полезности биткоину и усилить интерес как со стороны розничных, так и со стороны институциональных инвесторов?
Bitcoin Hyper ($HYPER) может ещё больше укрепить экономику биткоина с помощью мощного масштабируемого уровня 2. И попутно токен $HYPER может стать следующей криптовалютой, которая взорвётся.
Bitcoin Hyper ($HYPER) — более быстрые и дешёвые транзакции и DeFi-готовый биткоин
Bitcoin Hyper ($HYPER) тщательно нацелен на слабые стороны биткоина. Чтобы преодолеть низкую среднюю TPS биткоина, Bitcoin Hyper использует Canonical Bridge для упаковки BTC и развёртывания его на уровне 2. Там, на базе виртуальной машины Solana, упакованный BTC может совершать транзакции на нативном TPS Solana — потенциально тысячи транзакций в секунду.
Все транзакции в конечном итоге совершаются на исходном уровне биткоина для обеспечения надёжной безопасности.
Потенциал полностью масштабируемого решения, которое не ставит под угрозу надёжность биткоина, уже вызывает большой интерес.
Вчера предварительная продажа $HYPER превысила отметку в 20 миллионов долларов, чему недавно способствовала волна покупок «китов» за последние 24 часа:
* 196,6 тысячи долларов;
* 145 тысяч долларов;
* 56,9 тысячи долларов;
* 29,8 тысячи долларов;
* 11,8 тысячи долларов;
* 10,4 тысячи долларов.
Импульс нарастает, поскольку инвесторы узнают, что такое Bitcoin Hyper; всё больше им нравится то, что они видят.
Посмотрите, почему наше собственное прогнозирование цены Bitcoin Hyper показывает, что цена токена может взлететь с 0,013035 до 0,32 доллара, что обеспечит прибыль в размере 2355% к концу года.
Не упустите потенциал Bitcoin Hyper — ознакомьтесь со страницей предварительной продажи сегодня.
Поворот Майкла Сэйлора в Strategy в сторону биткоина является одной из самых агрессивных и публичных корпоративных ставок в сфере криптовалют.
В конечном счёте судьба Strategy, скорее всего, будет зависеть от того, насколько хорошо будут сочетаться части этой головоломки с высокими ставками. Именно здесь на помощь приходит Bitcoin Hyper ($HYPER), способный обеспечить дополнительную полезность биткоину и поддержать стратегический механизм Сэйлора.
Компания Avalanche Treasury Co. из экосистемы Avalanche (AVAX) с особыми отношениями с фондом Avalanche сегодня объявила о партнёрстве с Mountain Lake Acquisition Corp.
Согласно официальному объявлению, сделанному ранее сегодня, Avalanche Treasury Corp. намерена объединиться с Mountain Lake Acquisition Corp., компанией по приобретению специального назначения (SPAC). Сделка оценивается более чем в 675 миллионов долларов.
Ожидается, что новая объединённая фирма будет зарегистрирована на Nasdaq в первом квартале 2026 года под тикером «AVAT». После того как она станет публичной, компания планирует купить токены AVAX на сумму более 1 миллиарда долларов.
Бизнес-транзакция между двумя организациями включает в себя казначейские активы на сумму 460 миллионов долларов. Примечательно, что сделка в первую очередь направлена на создание ведущего публичного инструмента для доступа к токену AVAX.
Стоит отметить, что AVAT запустится с первоначальной покупкой токенов AVAX со скидкой к рыночной цене. Кроме того, у него будет 18-месячный приоритет на продажи Avalanche Foundation цифровым активам в сфере казначейства в США.
В частности, AVAT предложит привлекательную точку входа с мультипликатором 0,77x от стоимости чистых активов (mNAV) для инвесторов, что составляет значительную скидку в 23% по сравнению с прямой покупкой AVAX или через альтернативные биржевые фонды (ETF).
Барт Смит, генеральный директор AVAT, прокомментировал: «Многим учреждениям сложно получить доступ к цифровым активам, или они могут хранить только нативные токены без доходности или интеграции в экосистему. Мы создали Avalanche Treasury Co., чтобы предложить то, что, как мы считаем, будет более ценным, чем пассивное воздействие. Это публичная компания, которая запускает себя как активного стратегического партнёра в сети Avalanche, предлагая уровень интеграции и согласованности, которого требовали инвесторы».
Важно отметить, что Эмин Гюн Сирер, основатель и генеральный директор Ava Labs, организации, ответственной за разработку блокчейна Avalanche, присоединится к AVAT в качестве советника. Новая фирма станет лишь второй фирмой, специализирующейся на казначействе AVAX.
В объявлении говорится, что AVAT будет работать над прямым размещением капитала в экосистеме Avalanche по трём стратегическим направлениям — целевые инвестиции в протоколы, партнёрство с предприятиями, создающими сетевые рельсы, и прямая поддержка институциональных запусков L1.
Токены AVAX растут после объявления
Собственный токен сети смарт-контрактов AVAX резко вырос после объявления. Токен достиг максимума в 31,32 доллара на Binance, прежде чем потерял часть своей прибыли.
В этом году значительно увеличилось количество запусков цифровых казначейских фирм. Хотя цифровые казначейские фирмы, ориентированные на биткоин (BTC) и Ethereum (ETH), существуют уже несколько лет, всё больше фирм теперь переключают внимание на другие альткойны, такие как Solana (SOL) и AVAX.
Например, зарегистрированная на Nasdaq компания VisionSys AI недавно объявила о планах запустить цифровую казначейскую программу на базе SOL стоимостью 2 миллиарда долларов. На момент публикации AVAX торгуется по цене 30,17 доллара, потеряв 1,3% за последние 24 часа.
Не является инвестиционной рекомендацией.