В интервью на подкасте «Crypto Prime» Нат Гераси спросил Робби Митчника, главу отдела цифровых активов BlackRock, о перспективах создания спотового биржевого фонда XRP (XRP ETF).
Будет ли BlackRock запускать спотовый XRP ETF?
Хотя Митчник не анонсировал запуск какого-либо продукта, он рассказал, как BlackRock думает о том, что может произойти после успешных запусков Bitcoin и Ether.
Гераси отметил, что публично предсказал, что BlackRock подаст заявку на создание спотового XRP ETF и спотового ETF на базе Solana, и спросил, как фирма оценивает «разработку будущих продуктов, связанных с ETF в сфере криптовалют».
Митчник отказался говорить о каких-либо конкретных тикерах, но чётко описал процесс принятия решений: «Существует множество факторов, влияющих на этот процесс принятия решений, но главным фактором, безусловно, являются наши клиенты… Каков уровень спроса со стороны инвесторов? Какова логика и инвестиционный тезис для инвесторов и наших клиентов в отношении этих потенциальных продуктов? Какую проблему мы решаем для них?»
Он добавил, что BlackRock учитывает «рыночную капитализацию, ликвидность, [и] зрелость», наряду с «ясностью инвестиционного тезиса и в целом… соображениями по портфелю», описывая это как «постоянный процесс оценки», а не единичный момент времени.
Обсуждение в BlackRock
Разговор также коснулся:
* Массового успеха IBIT и ETHA.
* Биткойна и эфира в более широком портфеле.
* Стейкинга в спотовых ETF на базе ETH.
* Стандартов листинга.
* Разработки криптовалютных ETF.
* Токенization.
* Stablecoins.
Биткойн против Ethereum
Гераси подчеркнул цифры роста — «IBIT запущен в начале января 2024 года. Его активы составляют более 85 миллиардов долларов… ETHA запущен в июле… около 16 миллиардов долларов» — и спросил, соответствует ли траектория Ethereum ожиданиям после рекордного старта Bitcoin.
Митчник отверг ранние нарративы о том, что ETF на базе Ether потерпели неудачу только потому, что их «сравнивали с экстраординарными рекордными цифрами» Bitcoin, отметив, что ETHA стал «третьим по скорости ETF в истории, достигшим 10 миллиардов долларов».
Митчник провёл чёткую грань между двумя активами с точки зрения построения портфеля. Bitcoin, по его словам, для многих распределителей функционирует как «своего рода инструмент типа цифрового золота», «глобальный дефицитный децентрализованный несуверенный актив» с отличными драйверами риска и доходности.
Ethereum — это «более тонкая, более техническая дискуссия», по сути, «ставка на внедрение блокчейна и цифровых активов в более широком смысле», с конкурентной динамикой и вопросами о «захвате стоимости в токене Ether по сравнению с уровнем активности в блокчейне Ethereum».
В результате Bitcoin продемонстрировал «гораздо большее проникновение» среди институциональных и консультационных каналов по управлению капиталом, в то время как владение эфиром остаётся «преимущественно» в сегменте прямых инвесторов.
Факторы, которые могут разблокировать следующую волну спроса
По словам Митчника, для обоих институтов и платформ в Соединённых Штатах «ещё только начало». Многие крупные фирмы предоставляют доступ только для исполнения, но «подавляющее большинство консультантов… до сих пор не имеют возможности принимать решения от имени своих клиентов».
Он описал «различные этапы утверждения этого» в проводных домах, включая одну фирму, «начинающую внедрять это в модельные портфели», и отметил, что собственная команда BlackRock по работе с модельными портфелями «в начале 2025 года… включила распределения IBIT в один из наших модельных портфелей».
Митчник утверждал, что для институциональных инвесторов дальнейшие эпизоды «отделения Bitcoin от акций в… условиях неблагополучной рыночной среды» будут «критическими» для закрепления его роли в качестве инструмента диверсификации.
На вопрос о недавнем решении SEC утвердить общие стандарты листинга для биржевых продуктов на базе сырьевых товаров — категория, в которую входят спотовые криптовалютные ETF, — Митчник назвал это «прагматичным шагом», который «упрощает процесс», с чёткими, прозрачными стандартами, которые «поддерживают инновации».
В совокупности комментарии Митчника обозначили контуры следующих шагов BlackRock, не выдав никаких подробностей. По поводу XRP ETF он ничего не подтвердил и не опроверг — но дал чёткое представление о том, какой должна быть планка для любого нового продукта: достоверный спрос со стороны клиентов, защищённый инвестиционный тезис, достаточная глубина рынка и зрелость, а также чётко определённая роль в диверсифицированных портфелях.
На момент публикации XRP торговался по цене $2,71.
Не является инвестиционной рекомендацией.