BlackRock активно внедряется в сферу токенизированных фондов. По сообщениям, компания планирует вывести традиционные ETF на блокчейны.
Продукт фирмы в виде токенизированного денежного рынка, известный как BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL), уже работает в сети Ethereum и взаимодействует с такими компаниями, как Securitize и BNY Mellon, которые выполняют функции трансфер-агента и хранителя активов.
Партнёры и структура токенизированного фонда BlackRock
Согласно документам и отраслевым отчётам, фонд BUIDL обеспечен наличными средствами, казначейскими векселями США и соглашениями об обратном выкупе. Трансфер-агентские обязанности выполняет Securitize, а услуги по хранению активов предоставляет BNY Mellon. Среди других инфраструктурных провайдеров, упомянутых в отчётах, — Fireblocks, BitGo, Coinbase и Anchorage Digital.
Фонд ежедневно выплачивает доход держателям токенов, используя блокчейн-технологии, и позиционируется как мост между классическими инструментами, похожими на наличные, и программными токенами.
Движение к токенизированным ETF
Руководители компании заявляют, что токенизация может выйти далеко за рамки одного фонда. Потенциальный объём рынка оценивается в 10 триллионов долларов, если со временем на блокчейн будут перенесены различные активы и ETF.
Отраслевые аналитики также отмечают, что общая стоимость, заблокированная в токенизированных реальных активах, превысила 10 миллиардов долларов в последние месяцы. Это признак того, что рынок больше не является экспериментальным.
Активность BlackRock вызвала сравнения с другими крупными управляющими активами, такими как Franklin Templeton, которые также запустили токенизированные предложения.
Сторонники токенизированных ETF утверждают, что они могут обеспечить дробное владение и круглосуточную возможность передачи, а также ускорить расчёты в некоторых случаях.
Токенизация может повысить прозрачность, поскольку записи о владельцах могут быть просмотрены непосредственно в цепочке.
Неопределённость и регуляторные вопросы
В то же время остаётся неопределённость относительно того, как токенизированные акции ETF будут взаимодействовать с существующими рыночными структурами, такими как AP (авторизованные участники) и маркетмейкеры, и будет ли торговля на блокчейне рассматриваться так же, как биржевая торговля в соответствии с правилами США о ценных бумагах.
Регуляторы, хранители и аудиторы сталкиваются с трудным выбором относительно юридических прав, раскрытия информации и защиты инвесторов для токенизированных ценных бумаг.
На основе отраслевого охвата фирмы продолжают разрабатывать архитектуры хранения и юридические оболочки, которые предоставляют токен-холдерам enforceable claims (принудительные требования) на базовые активы.
Различные юрисдикции могут прийти к разным выводам, что затруднит трансграничное внедрение или ограничит запуск отдельными рынками.
Исследование BlackRock в области токенизированных ETF является продолжением успеха её биткоин-фонда, который уже привлекает значительные притоки и интерес рынка.
Успех компании в этом направлении порождает предположения о том, что следующим шагом станет вывод части её бизнеса ETF, оцениваемого в несколько триллионов долларов, на блокчейн.
Если переход произойдёт, это станет одним из самых значительных шагов глобального управляющего активами в направлении инвестиционных продуктов на основе блокчейна.
Не является инвестиционной рекомендацией.