Импульс, который набирают стейблкоины во всём мире, вызывает обеспокоенность. Лауреат Нобелевской премии по экономике 2014 года Жан Тироль недавно предупредил о рисках потенциального финансового кризиса из-за «недостаточного контроля» в этом секторе.
Экономист предупреждает о кризисе многомиллиардного масштаба
В понедельник Жан Тироль поделился своими опасениями по поводу недостаточного надзора за стейблкоинами на фоне недавнего роста популярности этого сектора. Он заявил, что «очень, очень обеспокоен» отсутствием должного контроля и потенциальными скрытыми рисками, которые это может повлечь.
В интервью Financial Times профессор Тулузской школы экономики предупредил о возможности того, что правительства могут быть вынуждены провести «многомиллиардные спасательные операции», если цифровые активы, которые розничные трейдеры считают «абсолютно безопасными депозитами», рухнут в будущем финансовом кризисе.
Он также предупредил, что обеспечение стейблкоинов государственными облигациями США может стать непопулярным из-за относительно низкой доходности базовых активов. Он отметил предыдущие случаи, когда доходность казначейских обязательств была отрицательной в течение нескольких лет, а выплаты после инфляции были ещё ниже.
Требования к улучшению надзора за стейблкоинами
Примечательно, что после вступления в силу Закона о руководстве и создании национальных инноваций для стабильных монет США (GENIUS) в июле цифровые активы, привязанные к доллару США, должны быть обеспечены долларами США или казначейскими векселями на основе один к одному.
Как сообщает Bitcoinist, министр финансов США Скотт Бессент якобы «делает ставку» на то, что криптоиндустрия станет ключевым покупателем казначейских облигаций США в ближайшие годы. Согласно предыдущему отчёту FT, Бессент дал понять Уолл-стрит, что ожидает, что отрасль «станет важным источником спроса на государственные облигации США», поскольку Вашингтон стремится поддержать спрос на всплеск нового государственного долга США.
Министр финансов США, по некоторым данным, связался с ведущими эмитентами стейблкоинов, такими как Circle и Tether, для получения информации, сигнализируя о планах Министерства финансов увеличить продажи краткосрочных векселей в ближайшие кварталы. Тем не менее главный экономист UBS по вопросам мировой экономики Пол Донован не считает, что этот сектор будет стимулировать спрос на государственные облигации США.
Донован считает, что «стейблкоины — это скорее о перераспределении денежной массы», добавляя, что «кто-то, продающий казначейские векселя для покупки стейблкоинов, которые инвестируют деньги в казначейские векселя, не меняет спрос на долговые инструменты США».
Рынок стейблкоинов превысил 280 миллиардов долларов
После глобального толчка к развитию этого сектора рынок стейблкоинов вырос до более чем 280 миллиардов долларов. В прошлом месяце Goldman Sachs подтвердил, что индустрия «находится в начале золотой лихорадки стейблкоинов», которая потенциально может привести к тому, что мировой рынок достигнет триллионов долларов.
Тироль считает, что эмитенты стейблкоинов могут «поддаться соблазну» инвестировать в другие активы, которые «приносят более высокую доходность и являются более рискованными». Повышенный риск увеличит вероятность потенциального кризиса, спровоцировав бегство от токенов.
«Если они будут храниться у розничных или институциональных вкладчиков, которые считали их абсолютно безопасными депозитами, то правительство окажется под сильным давлением, чтобы спасти вкладчиков, чтобы они не потеряли свои деньги», — пояснил он, добавив, что за последние десятилетия убытки понесли лишь немногие незастрахованные вкладчики традиционных банков.
Экономист пояснил, что потенциальные риски можно было бы контролировать, если бы у глобальных надзорных органов было достаточно ресурсов и стимулов для осторожных действий. Однако он предупредил, что это «большое если», ссылаясь на личные и политические интересы «некоторых ключевых членов администрации».
Тем не менее министр финансов США считает, что недавних достижений в области регулирования достаточно для стимулирования роста сектора. «Закон GENIUS обеспечивает быстрорастущий рынок ясностью регулирования, необходимой для того, чтобы он превратился в индустрию с оборотом в несколько триллионов долларов», — сказал Бессент в июле.
Не является инвестиционной рекомендацией.