Кейтлин Лонг, генеральный директор Custodia и ключевая фигура в мире криптовалют, выразила сомнения в готовности традиционных финансовых компаний к первой в истории «криптовалютной зиме». В беседе с CNBC в пятницу на симпозиуме по блокчейну в Вайоминге 2025 года Лонг подчеркнула, что, хотя растущее участие Уолл-стрит способствовало текущему рыночному циклу, её устаревшие системы и модели рисков могут оказаться неадекватными, когда вернётся неизбежный медвежий рынок.
Титаны Уолл-стрит могут быть не готовы к спаду на рынке криптовалют — глава Custodia
Отвечая на вопрос о значении институционального участия на рынке криптовалют, Лонг противопоставила ранние дни криптовалют, когда розничные инвесторы и рядовые участники работали над расширением децентрализации и защитой таких сетей, как Bitcoin и Ethereum, сегодняшнему ландшафту, в котором доминируют институциональные финансы.
По словам основателя Custodia, нынешний цикл во многом управляется титанами Уолл-стрит, которые создают финансовые оболочки, производные инструменты и корпоративные казначейства вокруг цифровых активов.
Примечательно, что в последние годы институциональное участие в криптовалютах достигло рекордно высокого уровня. Спотовые биткойн-ETF, запущенные в начале прошлого года, стали крупнейшим успехом традиционных финансов в работе с цифровыми активами, привлекая 53,80 миллиарда долларов совокупного притока. Между тем спотовые Ethereum ETF начинают набирать обороты, зарегистрировав 8,20 миллиарда долларов только с начала июля.
Хотя этот приток, несомненно, привнёс доверие и капитал в сектор, Лонг предупредила, что традиционные схемы этих учреждений не подходят для активов с ограниченным предложением, например, для биткоина. Бывший исполнительный директор Morgan Stanley и генеральный директор Custodia сказала:
«Они (традиционные финансовые учреждения) вполне комфортно берут больше рычагов, чем вы бы взяли с активом с ограниченным предложением, потому что у них есть все эти механизмы, чтобы выручить их в случае, если предложение актива станет слишком ограниченным. У них есть дисконтное окно. У них есть допуски по ошибкам, встроенные в систему ценных бумаг, так что, если книги не сбалансированы, всё в порядке. Они всегда могут прийти на следующий день и купить акции на рынке».
В отличие от этого, криптовалюта работает в режиме реального времени без внешних буферов. Кейтлин Лонг объясняет, что это структурное различие может сделать традиционные финансовые компании уязвимыми, если они попытаются применить традиционные стратегии использования кредитного плеча и хеджирования на рынке, который ведёт себя совершенно иначе.
Став свидетелем многочисленных циклов бумов и спадов с 2012 года, глава Custodia выразила уверенность в том, что очередной спад наступит, несмотря на замечательный рост рынка в нынешнем цикле, и задалась вопросом, смогут ли традиционные игроки выдержать его последствия.
Обзор рынка криптовалют
На момент написания общая рыночная капитализация криптовалют оценивается в 3,95 триллиона долларов после незначительного снижения на 0,94% за прошедший день.
Не является инвестиционной рекомендацией.