Пьер Рошар, вице-президент по исследованиям в Riot Platforms, одной из крупнейших публично торгуемых компаний по добыче Bitcoin, и генеральный директор The Bitcoin Bond Company, утверждает, что распространённые представления о долгосрочном обеспечении безопасности Bitcoin основаны на ошибочном понимании.
В серии постов в X сегодня, 15 августа, он аргументирует, что критики смешивают правила Bitcoin с экономикой окончательности расчётов и таким образом упускают, как рынок комиссий, пользовательский контроль, конкуренция майнеров и корректировка сложности взаимодействуют для повышения стоимости атак именно тогда, когда это важно.
Проблема бюджета безопасности Bitcoin решена
«Часто альткоинеры представляют „бюджет безопасности“ Bitcoin как надвигающийся дефицит по мере сокращения субсидий за блоки», — пишет Рошар. «Эта формулировка смешивает две разные вещи. Правила Bitcoin (например, ограничение в 21 миллион, валидность транзакций, ограничения веса блоков) обеспечиваются полными узлами и приватными ключами. Майнеры не устанавливают и не меняют эти правила; они только предлагают блоки, которые им соответствуют».
Вопрос, по его мнению, не в том, существует ли фиксированная сумма денег для оплаты безопасности, а в том, может ли сеть сделать реорганизации и цензуру невыгодными по мере сокращения субсидий.
Он отвергает представление, распространённое при сравнении сетей, что «бюджет безопасности» Bitcoin — это статичная зарплата. «Вопреки утверждениям сторонников Ethereum, бюджет Bitcoin для окончательности расчётов — это НЕ фиксированная зарплата; это рыночная цена, которая растёт, когда это необходимо», — отмечает Рошар.
Могли бы майнеры BTC поддаться на подкуп?
Обращаясь к связанному с этим мему — что для Bitcoin потребуется «оракул подкупа», чтобы знать, когда соответствовать выплате злоумышленника, — Рошар говорит, что предпосылка неверна. «Короткий ответ: нет никакого „оракула подкупа“, и он вам не нужен. Сеть не пытается угадать размер подкупа. Она устанавливает видимую награду за честное поведение и позволяет майнерам выбирать более высокую ожидаемую выплату».
В его формулировке «публичная награда побеждает секретное обещание». Во время цензуры или попытки реорганизации кошельки и получатели повышают комиссии по подавленным транзакциям, создавая фонд, который «публично виден и может быть немедленно собран первым майнером, который подтвердит родителя».
Угрозы реорганизации
О цензуре и неглубоких реорганизациях Рошар повторяет, что «с примерно 51 процентом злоумышленник может попытаться исключить цели или провести неглубокую реорганизацию истории», но по мере снижения предложения подтверждений «срочные пользователи перебивают ставки с помощью RBF или CPFP, и следующий блок, подтверждающий родителя, становится очень ценным».
Стратегия институциональных инвесторов против волатильности розничных инвесторов
Институциональные инвесторы, похоже, занимают выжидательную позицию. В первом квартале приток в инвестиционные продукты на основе XRP составил 37,7 миллиона долларов, а открытый интерес по фьючерсам XRP превысил 3 миллиарда долларов. Многие крупные игроки используют стратегии TWAP и VWAP для накопления без резких скачков цен.
Однако недавнее сокращение запасов XRP на 57% на Coinbase, с 52 кошельков до 35, подогрело слухи об ослаблении доверия со стороны институциональных инвесторов. Хотя скептики рассматривают это как медвежий сигнал, другие утверждают, что это часть процесса ребалансировки портфеля в преддверии регуляторных изменений.
Риски, вознаграждения и аргументы в пользу повторного накопления
Опасения по поводу отмывочной торговли, вызванные сообщениями валидаторов о повторяющихся крупных переводах между биржевыми кошельками, повлияли на настроения, вызвав распродажу на 6% и ликвидацию на 59,3 миллиона долларов. Тем не менее для дисциплинированных инвесторов такая волатильность может сигнализировать о зонах накопления.
Стратегические точки входа включают устойчивый прорыв выше 3,30 доллара, который подтвердил бы институциональное возвращение, или отскок от поддержки в 3,00 доллара для краткосрочного восстановления. С учётом роста активности деривативов и расширения возможностей использования XRP для трансграничных платежей токен остаётся высокорисковым, но и высокодоходным активом.
На данный момент XRP находится на распутье, оказавшись между макроэкономическими факторами, обусловленными инфляцией, и расширением реального применения. Если институциональные потоки сохранятся и регуляторная ясность сохранится, текущая нестабильность может стать сигналом к покупке.
Не является инвестиционной рекомендацией.