Джастин Бонс, основатель и генеральный директор Cyber Capital в Амстердаме, внёс новый вклад в дискуссию о преимуществах proof-of-work (PoW) и proof-of-stake (PoS), заявив, что «экономическая безопасность» Solana теперь превосходит безопасность Bitcoin и уступает только Ethereum среди крупнейших сетей.
В своём сообщении в X 13 августа Бонс опубликовал расчёты, согласно которым Ethereum занимает первое место, Solana — второе, а Bitcoin — третье по стоимости атаки.
Аргументы в пользу Solana
Бонс представил свой анализ, опираясь на понятие годового «бюджета безопасности», необходимого для компрометации сети. Для сетей с доказательством работы он смоделировал стоимость атаки в 51% как функцию доходов майнеров от эмиссии и комиссий; для сетей с доказательством доли — стоимость атаки как функцию рыночной капитализации, комиссий и инфляции, скорректированную на долю поставленных на кон токенов и порог атаки в 33%.
В своём анализе Бонс показал, что годовая экономическая безопасность Bitcoin составляет примерно 9,7 миллиарда долларов (это 0,4% от его рыночной капитализации), в то время как у Solana — 24,1 миллиарда долларов (23%), а у Ethereum — 52,2 миллиарда долларов (10%).
Бонс утверждает, что соотношение «безопасности к рыночной капитализации» является ключевым фактором, поскольку «чем больше награда, тем больше злоумышленник может быть готов потратить». Он считает, что доказательство доли непропорционально выигрывает от роста рыночной стоимости, поскольку затраты на атаку масштабируются вместе с капитализацией, тогда как доказательство работы зависит от внешних и нестабильных расходов на оборудование и электроэнергию, отражающихся в доходах майнеров.
Реакция и критика
Сообщение Бонса вызвало немедленный отпор и запросы на разъяснение. Один из комментаторов спросил, почему, если «PoS предлагает более высокий уровень безопасности при меньших экономических затратах», доминирующее на рынке мнение всё ещё считает Bitcoin самым безопасным активом.
Бонс ответил, что большинство участников рынка ошибаются, по крайней мере, в отношении истины. Он также предсказал, что относительная безопасность Bitcoin будет продолжать снижаться «до тех пор, пока сеть не подвергнется атаке», если доходы от комиссий или полезность не изменят траекторию.
Дискуссия о «бюджете безопасности» Bitcoin усилилась в этом году после очередного сокращения эмиссии после халвинга в апреле 2024 года. В мае исследователь Ethereum Джастин Дрейк предупредил, что рынок комиссий Bitcoin остаётся слишком маленьким, чтобы заменить сокращающиеся субсидии, назвав proof-of-work «бомбой замедленного действия» и отметив, что комиссии опустились до многолетних минимумов.
Тем не менее конкретная методология Бонса далека от устоявшейся науки. BitMEX Research в исследовании 2024 года предостерегло, что «прямые» сравнения сужают разрыв, и пришло к выводу, что при стандартизации предположений «значения более схожи, чем многие ожидают, а системы ставок лишь немного дороже в атаке».
Критики также возражают против того, чтобы рассматривать рыночную капитализацию как расходуемый капитал для атаки, утверждая, что покупка контрольного пакета акций приведёт к росту цен, а ликвидность, возможность заимствования и реакция управления усложняют любую статическую модель.
Бонс — давний сторонник proof-of-stake, а его фирма описывает себя как «старейший криптовалютный фонд Европы», основанный в 2016 году и базирующийся в Амстердаме. Его посты регулярно бросают вызов ортодоксальности Bitcoin.
Его последние утверждения — о том, что Solana опережает Bitcoin по безопасности — вероятно, вызовут возобновление дискуссий о том, что именно должно считаться «стоимостью атаки» в гетерогенных системах и как динамические контрмеры, от сокращения и социального восстановления до разнообразия клиентов и дизайна рынка комиссий, влияют на любой защитимый рейтинг.
На данный момент единственный консенсус заключается в том, что вопрос безопасности — и как её измерять — остаётся спорным как никогда.
На момент публикации токен Solana торговался по цене 201 доллар.
Не является инвестиционной рекомендацией.