BitGo подала конфиденциальную заявку в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) для выхода на биржу, присоединившись к растущему списку криптокомпаний, готовящихся к выходу на фондовый рынок. Калифорнийская фирма известна тем, что предоставляет услуги по хранению цифровых активов учреждениям и управляет активами на сумму более 100 миллиардов долларов.
Десять лет в игре
Основанная в 2013 году Майком Белшлом и Беном Давенпортом, BitGo зарекомендовала себя как компания, специализирующаяся на безопасном хранении. Среди её клиентов — биржи, хедж-фонды и банки, которые ищут способы безопасного хранения криптовалюты. Компания предлагает мультисигнатурные кошельки, страховое покрытие и подробные системы соответствия. В 2023 году она привлекла 100 миллионов долларов при оценке в 1,75 миллиарда долларов.
Идеальное время для выхода на рынок
Заявка на IPO подана в то время, когда биткоин превысил отметку в 120 000 долларов, а общая стоимость рынка криптовалют приблизилась к 4 триллионам долларов. Инвесторы наконец-то начали относиться к этому сектору не как к мимолётному увлечению, а как к финансовой инфраструктуре.
С учётом новых правил для стейблкоинов, которые теперь вступили в силу, давление со стороны регулирующих органов начинает смещаться в сторону большей ясности. Движение BitGo демонстрирует уверенность в этом направлении. И это не единственное такое движение. Компания Circle стала публичной в прошлом месяце, привлекая более миллиарда долларов. Gemini и Bullish также готовятся подать заявки.
Пока BitGo не сообщила, сколько акций она планирует продать и по какой цене, что обычно становится известно после завершения оформления документов для публичного размещения.
Почему хранение по-прежнему имеет значение
В мире, где всё больше учреждений работают с криптовалютой, безопасное хранение стало непреложным условием. Именно здесь у BitGo есть преимущество. Её инфраструктура была создана специально для крупных клиентов, которым нужна безопасность и соответствие требованиям. Если BitGo успешно выйдет на биржу, это может подтолкнуть другие банки и управляющих активами к внедрению подобных платформ вместо того, чтобы создавать собственные.
Стратегия вложила $740 миллионов в биткоин
Согласно заявке в SEC от 21 июля, компания потратила 739,8 миллиона долларов на покупку 6 220 BTC, заплатив в среднем 118 940 долларов за монету. Это увеличило её общие запасы до 607 770 BTC. Средняя цена покупки по всем сделкам составляет 71 756 долларов, что на бумаге увеличило состояние компании почти на 28 миллиардов долларов при цене биткоина около 120 000 долларов.
Для осуществления этой сделки компания «Стратегия» продала 1,64 миллиона собственных акций, выручив около 736,4 миллиона долларов. Также было привлечено дополнительно 3,9 миллиона долларов за счёт продажи небольших позиций. В общей сложности новые денежные средства были направлены непосредственно на покупку биткоина. При текущих темпах поступления на рынок новых биткоинов эта единовременная покупка поглотила почти две недели их поступления.
Предупреждения начинают поступать
Не все в восторге. Джеймс Чек из Checkonchain заявил, что такие стратегии могут работать только сейчас, но ситуация может быстро ухудшиться, если цены упадут. Компании, следующие этой модели, могут быть вынуждены продавать биткоин только для того, чтобы поддержать свои акции. Это означает дополнительную волатильность для всех участников, а не только для фирм, владеющих монетами.
Мэтью Сигел из VanEck согласен с тем, что риск есть. Он отметил, что продажа акций, когда они торгуются выше справедливой стоимости, имеет смысл. Но если цены упадут слишком близко к балансовой стоимости, дополнительная эмиссия акций может навредить долгосрочным инвесторам. Его мнение: компаниям нужны более чёткие правила, когда поднимать деньги и когда делать паузу.
Следуя правилам игры
«Стратегия» не одинока в этом подходе. Всё больше публичных компаний используют биткоин в качестве казначейского актива. Они привлекают средства путём продажи акций, а затем покупают BTC. Когда рынки растут, это делает их умными. Но если всё застопорится, такая же тактика может иметь неприятные последствия. Сигел говорит, что компаниям нужно более тщательно продумать время и структуру, прежде чем превращать это в долгосрочную стратегию.
Это также ставка на биткоин
Несмотря на всю критику, такие расходы демонстрируют реальную уверенность в биткоине. Вы не вложите 740 миллионов долларов во что-то, если не думаете, что это надолго. С учётом того, что биткоин превысил отметку в 120 000 долларов, а общий рынок криптовалют превысил 4 триллиона долларов, это сигнал того, что некоторые инвесторы видят зрелость этого пространства.
Устоит ли это?
Следующие несколько месяцев покажут, устоит ли эта модель. Если акции «Стратегии» останутся на высоте, другие могут последовать её примеру. Если же они начнут колебаться, это может привести к выкупу акций или внутренним перестановкам. В любом случае рынки будут внимательно следить за ситуацией.
Гигантская покупка «Стратегией» биткоинов ставит её в число крупнейших корпоративных держателей в мире. Эта прибыль в 28 миллиардов долларов выглядит впечатляюще, но она реальна только в том случае, если компания сможет управлять рисками и сохранять ликвидность. Это может стать поворотным моментом или стать предостерегающей историей.
Не является инвестиционной рекомендацией.