Согласно недавнему обзору алгоритмической торговой фирмы Wintermute, розничные клиенты фирмы вкладываются в альткоины, в то время как институциональные клиенты по-прежнему выбирают BTC и ETH.
Фирма Wintermute отметила, что впервые с последнего бычьего роста они выявили расхождение между розничными и институциональными клиентами. Это, по мнению фирмы, отражает растущую зрелость рынка цифровых активов.
Данные Wintermute также показывают, что в первой половине 2025 года традиционные финансовые учреждения доминировали в притоке средств в криптовалюту, поскольку розничные инвесторы сократили вложения на фоне слабых нарративов альткоинов и угасающего энтузиазма.
Основные выводы из обзора Wintermute OTC Market Review 1H25
1. Розничные инвесторы ускорили переход от криптовалют с большой капитализацией, таких как Bitcoin и Ether, к альткоинам в первой половине 2025 года.
2. Институциональная клиентская база продолжила накапливать две крупнейшие криптовалюты.
3. Стратегии институциональных и розничных торговцев разошлись впервые с момента последнего бычьего рынка, что свидетельствует о более зрелом и специализированном рынке цифровых активов.
Процент притока от институциональных и розничных инвесторов, направляемого в BTC и ETH, синхронизировался в 2023 и 2024 годах. Но в первой половине 2025 года произошло расхождение: институциональный показатель остался на уровне 67%, а розничный снизился с 46% до 37%.
Институциональные и розничные стратегии в сфере криптовалют движутся в противоположных направлениях
Институциональные инвесторы сохранили 67% вложений в BTC и ETH, в то время как доля розничных инвесторов снизилась до 37%, поскольку они переключились на альткоины.
Wintermute объясняет это расхождение сочетанием нескольких факторов. С институциональной стороны, эти инвесторы обычно имеют гораздо меньше свободы для работы на рынках альткоинов, чем розничные, из-за «ограничений ликвидности и мандатов». В то же время BTC и ETH стали более привлекательными инвестициями для институциональных инвесторов благодаря высоким показателям ETF и появлению корпоративных казначейских стратегий.
Розничные инвесторы, с другой стороны, обычно имеют высокую степень свободы для вложений в более мелкие альткоины. Это даёт им больше возможностей для изучения таких нарративов, как децентрализованный искусственный интеллект (DeAI), децентрализованные финансы (DeFi) и децентрализованная физическая инфраструктура (DePIN).
Wintermute заявила, что раскол указывает на «переломный момент на рынке криптовалют» и добавила, что он «меняет всё: от торговых моделей до отраслевых потоков».
Традиционные финансовые учреждения ускорили своё внедрение криптовалют на беспрецедентном уровне
Традиционные финансовые учреждения всё чаще переходят на блокчейн, при этом токенизированные платформы набирают популярность, а пилотные предложения акций находятся в разработке. Это знаменует сдвиг от косвенного воздействия к прямому участию.
В то же время розничные инвесторы, привыкшие к криптовалютам, похоже, сократили свои вложения. Авторы отчёта интерпретируют это как отражение относительной слабости нарративов, связанных с альткоинами, и доминирования нарратива регулирования после инаугурации Трампа.
При анализе того, как различные секторы показали себя в первой половине 2025 года, Wintermute сообщила, что и институциональные, и розничные клиенты сократили вложения в сектора с более высоким риском, такие как DePIN и DeFi. Институциональные клиенты вкладывались в централизованные финансы, движимые интересом к токенам Binance BNB и Crypto.com CRO.
Не является инвестиционной рекомендацией.