Хестер Пирс, глава рабочей группы SEC по криптовалютам, предупредила участников рынка, что токенизация не меняет магическим образом статус ценных бумаг базовых активов.
Пирс напомнила эмитентам, что они должны соблюдать законы о ценных бумагах, и призвала их рассмотреть возможность встречи с SEC для уточнения своих юридических обязательств.
Её заявление прозвучало на фоне быстрого роста токенизации реальных активов. Согласно недавнему отчёту, объём токенизированных активов составляет более 24 миллиардов долларов США.
Хестер Пирс (также известная как «Crypto Mom») вчера могла вызвать воспоминания у некоторых участников крипторынка, напомнив Гэри Генслере о необходимости соблюдения законов о ценных бумагах.
Глава рабочей группы по криптовалютам Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) высказала предостережение в своём заявлении от 9 июля под названием «Очаровательно, но не волшебно: заявление о токенизации ценных бумаг». Пирс сказала, что простая токенизация ценных бумаг не превращает базовые активы в неценные бумаги и не освобождает их от законов о ценных бумагах.
Несмотря на всю мощь технологии блокчейн, у неё нет магических способностей трансформировать природу базового актива. Токенизированные ценные бумаги по-прежнему остаются ценными бумагами. Соответственно, участники рынка должны учитывать и соблюдать федеральные законы о ценных бумагах при совершении сделок с этими инструментами.
Пирс также призвала эмитентов токенизированных продуктов «рассмотреть возможность встречи с Комиссией и её сотрудниками».
Пирс предупредила покупателей токенизированных ценных бумаг о необходимости убедиться, что они понимают, кто именно выпускает токенизированные продукты и что именно токенизируется. Она отметила, что некоторые токенизированные ценные бумаги могут подвергать инвесторов уникальным рискам, включая риск контрагента:
Например, независимая третья сторона, осуществляющая хранение ценных бумаг, выпущенных другой организацией, может выпустить новую токенизированную ценную бумагу, привязанную к ценным бумагам, которые она хранит, или токенизировать «права на ценные бумаги», которыми инвесторы владеют в отношении хранителя. Покупатели этих токенов от третьих лиц могут столкнуться с уникальными рисками, такими как риски контрагента.
Пирс также напомнила эмитентам, что некоторые виды ценных бумаг могут быть вообще не предназначены для торговли розничными инвесторами при определённых обстоятельствах — токенизированные или нет — на примере свопов, основанных на ценных бумагах:
«Токен, который не предоставляет держателю юридическое и выгодное право собственности на базовую ценную бумагу, может быть «свопом, основанным на ценных бумагах», который не может быть продан вне биржи розничными лицами».
Связанные материалы: комиссар SEC Хестер Пирс призывает криптоинвесторов «быть взрослыми», разъясняет транзакции с ценными бумагами
Рост токенизации
Напоминание Пирса о необходимости соблюдения соответствующих законов о ценных бумагах прозвучало на фоне быстрого роста токенизации реальных активов.
Отчёт, опубликованный в прошлом месяце веб3-платформами Redstone, Gauntlet и RWA.xyz, показал, что к июню 2025 года объём токенизированных реальных активов достиг 24 миллиардов долларов США (36,6 миллиарда австралийских долларов), увеличившись на 380% за три года.
Прогноз по росту токенизации. Источник: Redstone
Связанные материалы: SIFMA призывает SEC закрыть дверь для токенизированных акций без публичного рассмотрения
Отчёт также прогнозирует потенциальный взрыв токенизации, обнаружив, что совокупная рыночная капитализация токенизированных активов может составить до 30 триллионов долларов США (45,8 триллиона австралийских долларов) к 2034 году.
«Промышленные прогнозы предполагают, что к 2030–2034 годам 10–30% глобальных активов могут быть токенизированы, что позиционирует RWA как мост между традиционными финансами с активами на сумму более 400 триллионов долларов и блокчейном — более чем в 130 раз больше текущей рыночной капитализации криптовалют в размере около 3 триллионов долларов», — говорится в отчёте Redstone.
Не является инвестиционной рекомендацией.