Обещание Linqto «одемократизировать» (Ripple) инвестирование до IPO рушится под тяжестью федеральных расследований, угрозы подачи заявления о банкротстве и возмущения со стороны базы клиентов, которая теперь насчитывает примерно 13 000 человек.
Согласно внутреннему обзору, впервые подробно описанному The Wall Street Journal, следователи Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) и Министерства юстиции США изучают утверждения о том, что бывший генеральный директор Уильям Саррис тайно завысил стоимость акций Ripple более чем на 60%, продал акции клиентов без разрешения и продвигал сделки с тысячами инвесторов, которые не соответствовали стандартам аккредитованных инвесторов.
Новое руководство признаёт, что учётные записи клиентов были заморожены с февраля, и предупреждает, что подача заявления по главе 11 может оставить многих инвесторов в качестве необеспеченных кредиторов.
Пресс-релиз от 14 марта нового руководства компании подтвердил «повсеместные нарушения законодательства о ценных бумагах», приостановку всех торгов и увольнение почти половины сотрудников, пока Linqto «изучает все варианты сохранения стоимости», включая реструктуризацию под контролем суда.
В том же заявлении утверждается, что специальные инвестиционные компании (SPV), владеющие активами клиентов, остаются в таблицах эмитентов, но признаётся, что проводится независимая судебная проверка для подтверждения этого утверждения.
В ситуацию вмешался адвокат Джон Э. Дитон
Адвокат Джон Э. Дитон заявил своим подписчикам в X, что ситуация — это «полный бардак», и что примерно 11 500 пользователей Linqto купили доли в SPV, которые, в свою очередь, должны были владеть акциями Ripple. Дитон говорит, что до 5 000 из этих инвесторов являются неаккредитованными, что создаёт «кошмар с соблюдением нормативных требований», который сейчас находится в центре внимания SEC.
CTO Ripple о владении акциями
Технический директор Ripple Дэвид Шварц (известный в сети как JoelKatz) подлил масла в огонь, напомнив держателям, что они никогда не владели акциями Ripple напрямую. «Вы не владеете акциями напрямую, — написал Шварц, — но владеете частью юридического лица, которое владеет акциями». Он пояснил, что если вы «купили» Z-акции, вы владеете X долей юридического лица с Y акциями, где X×Y=100. Это обычно позволяет вам покупать «акции» легче и в меньших количествах, но эквивалентная цена за акцию обычно выше.
Это разъяснение разрушило ключевое заблуждение среди многих клиентов Linqto, которые считали, что они напрямую держат акции Ripple. Последствия сейчас изучаются не только SEC, но и клиентами, которые опасаются, что их косвенное владение может оказаться неликвидным или обременённым в суде по делу о банкротстве.
Связь с Джорджем Соросом
Шварц также обратился к отдельной теме, связывающей миллиардера Джорджа Сороса с Ripple. Он пояснил, что Soros Fund Management поддерживала PolySign — другую частную компанию, в которую инвестировали многие пользователи Linqto — во время её приобретения MG Stover в 2022 году, но сказал, что «не знает о какой-либо связи Сороса с Ripple».
Регуляторные опасения
Более глубокая регуляторная проблема заключается в структуре. Linqto создала более 500 SPV, каждая из которых предназначена для объединения сотен розничных инвесторов, сохраняя при этом количество акционеров основного эмитента ниже порога в 2 000 владельцев, который влечёт за собой обязательства по публичной отчётности.
Дальнейшие действия будут зависеть от трёх сходящихся факторов: графика реструктуризации Linqto, календаря правоприменения SEC и темпа, с которым трасты SPV могут — или не могут — продемонстрировать чистое право собственности на акции частной компании стоимостью почти полмиллиарда долларов.
Пока тысячи потенциальных акционеров Ripple остаются заблокированными в своих аккаунтах, наблюдая со стороны, как юридический и регуляторный циклон решает, выживет ли их «мечта до IPO» или будет стёрто в судебном реестре.
На момент публикации XRP торговался по цене $2,20.
Не является инвестиционной рекомендацией.