Биткоин вновь привлекает внимание рынка — на этот раз не из-за волатильности цен, а из-за надвигающегося структурного дефицита, который, по словам некоторых наиболее активных сторонников актива, формируется в реальном времени.
Макс Кейзер, сторонник биткоина и советник президента Сальвадора Наиба Букеле, сделал чёткое заявление во вторник, 25 июня 2025 года, через свой аккаунт в X. «Я посчитал. Шокирующее предложение биткоина неизбежно», — написал Кейзер, сопроводив прогноз эмодзи ракеты.
Протокол биткоина
Протокол биткоина (BTC) навсегда ограничивает общее предложение биткоина на уровне 21 миллиона монет. Согласно данным блокчейна, было добыто примерно 19,6 миллиона биткоинов, или около 93,3% от общего объёма. Это означает, что осталось создать примерно 1,4 миллиона BTC.
Это число быстро сокращается. Это событие, являющееся частью четырёхлетнего графика эмиссии биткоина, сократило вознаграждение за блок с 6,25 BTC до 3,125 BTC. В результате ежедневный выпуск новых монет упал примерно до 450 BTC в день — по сравнению с примерно 900 до халвинга.
Институциональный спрос
Снижение объёма новых поставок происходит в то время, когда институциональный спрос не показывает признаков ослабления. С момента одобрения Комиссией по ценным бумагам и биржам США спотовых биткоин-ETF институциональные организации вложили в актив миллиарды долларов.
Данные начала 2025 года показывают, что ETF, особенно Bitcoin Trust iShares от BlackRock (IBIT), поглотили большие объёмы BTC. По состоянию на июнь 2025 года BlackRock лидирует среди всех эмитентов ETF с существенными биткоин-активами, опережая даже MicroStrategy Майкла Сэйлора, которая теперь контролирует более 500 000 BTC.
Давление на рынок
В январе 2024 года после одобрения ETF Сэмсон Моу предупредил о двойном давлении на рынок: шок предложения из-за халвинга и шок спроса из-за покупки ETF. Его точка зрения, похоже, сейчас формируется. Моу и Кейзер утверждают, что рыночная ликвидность может быстро иссякнуть, когда эти силы столкнутся.
Объёмы торгов также подтверждают идею о шоке предложения. 24 июня объём торгов биткоинами превысил 3 миллиарда долларов всего за один час. Такие всплески указывают на растущее участие как институциональных, так и розничных инвесторов, особенно в периоды рыночной неопределённости.
Роль биткоина как потенциального средства сбережения
Роль биткоина как потенциального средства сбережения также вызывает renewed interest на фоне глобальной нестабильности. Продолжающееся накопление крупными фирмами и новыми участниками казначейства, такими как Metaplanet и ProCap BTC, недавно сооснованным венчурным инвестором Энтони Помплиано, подтверждает идею о том, что биткоин становится предпочтительным активом для долгосрочных инвестиций.
Анализ изменений динамики спроса и предложения
Прогнозы Кейзера и Моу не новы, но сроки могут сократиться. Осталось добыть менее пяти миллионов биткоинов, а следующий халвинг запланирован на 2028 год — когда вознаграждение за блок снова упадёт до 1,5625 BTC. Давление на оборотное предложение может продолжать усиливаться.
Создаёт ли биткоин рабочие места, как утверждает Трамп?
На данный момент данные показывают рост спроса при снижении предложения. Перерастёт ли это в движение рынка, ещё предстоит увидеть. Но архитектура биткоина гарантирует одно: сторона предложения не расширится. По состоянию на конец июня 2025 года это уже не просто теоретическая тема для обсуждения — это становится видимым в блокчейне. Цены на биткоин преодолели отметку в 100 000 долларов.
Президент Дональд Трамп объявил криптовалюту «удивительной» и похвалил её за «созданные рабочие места». Трамп совершил резкий поворот, приписав биткоину рост рабочих мест и позиционируя США как лидера в области криптовалют.
Замечания Трампа
Замечания Трампа прозвучали на пресс-конференции в Белом доме 27 июня 2025 года. Он сказал журналистам: «Это стало удивительным… это рабочие места, которые он создаёт». Президент даже приписал себе заслугу в создании «криптовалютной индустрии». Это последовало за месяцами прокриптовалютных действий его администрации, включая новые правила и продвижение идеи национального резерва биткоинов.
Трамп утверждает, что внедрение биткоина имеет стратегическое значение, и отмечает, что криптовалюта показала себя лучше, чем акции, во время недавних спадов. Но действительно ли биткоин создал значительную волну новых рабочих мест в США, как он утверждает?
Гражданская рабочая сила США составляет около 163 миллионов человек, так что 31 000 рабочих мест — это примерно 0,02% от всех работников. Для сравнения, традиционные отрасли ежегодно добавляют миллионы рабочих мест.
За пределами майнинга более широкая криптоиндустрия — биржи, финтех-фирмы и блокчейн-стартапы — также нанимает людей, но полных данных о количестве рабочих мест в этих секторах нет.
Критика
Критики предупреждают, что преимущества биткоина сопряжены с компромиссами. Группа отмечает, что многие криптофермы «не обеспечивают обещанные рабочие места», даже выплачивая низкие ставки. Судебные иски из-за шума и загрязнения последовали за быстрым ростом майнинга.
Многие рабочие места, связанные с майнингом биткоинов, — это технические должности (энергетики, инженеры), которые часто заполняются на местном уровне. Сторонники майнинга подчёркивают инвестиции в инфраструктуру и обучение в сельских районах, но критики говорят, что эти обязательства не всегда выполняются.
Отчёт группы Perryman
Утверждение Трампа о создании рабочих мест имеет под собой основу, но с важными оговорками. Отчёт группы Perryman за апрель подтверждает десятки тысяч рабочих мест в США, связанных с майнингом биткоинов, что ежегодно приносит более 4,1 миллиарда долларов валового продукта в экономику США.
Однако это очень малая часть общего числа занятых в США. Эти рабочие места сосредоточены в нескольких богатых энергоресурсами штатах и часто зависят от специальных стимулов для энергопотребления. Аналитики говорят, что чистый экономический эффект должен учитывать более высокие затраты на электроэнергию и обеспокоенность общества.
Не является инвестиционной рекомендацией.