Адвокат, поддерживающий Ripple, Джон Э. Детон вновь разжёг спекуляции о первичном публичном размещении акций (IPO) компании Ripple. В понедельник он заявил в социальной сети X, что время выхода на биржу является важным фактором.
Детон отметил, что публичное размещение акций эмитента стабильной монеты Circle показало, что глубокие и ликвидные рынки акций США могут выдержать. Он предположил, что если Circle может претендовать на рыночную капитализацию в размере 62–75 миллиардов долларов, то Ripple может даже превысить оценку в 100 миллиардов долларов.
Рост частной оценки Ripple
Его комментарии появились через несколько дней после того, как Ripple открыла тендерное предложение на 700 миллионов долларов, в рамках которого частные акции оцениваются в 175 долларов — это на 135 % выше цены недавних вторичных торгов на Hyve и почти втрое больше, чем 65 долларов, предложенных два года назад.
Последняя цена предполагает оценку капитала примерно в 25 миллиардов долларов для 141 миллиона акций в обращении. Покупка-возврат в январе прошла по цене 125 долларов, что подчёркивает, как быстро инсайдеры оценивают компанию выше.
Внутренние документы сделки, распространённые вместе с предложением, показывают, что у компании 3,7 миллиарда долларов наличными, нулевой долг и 41 миллиард XRP на балансе — активы стоимостью около 94 миллиардов долларов по текущей цене или 47 миллиардов долларов, если использовать пятидесятипроцентную скидку.
Пока что руководство настаивает на том, что события, связанные с ликвидностью, — это просто наведение порядка. «IPO не является приоритетом», — заявил генеральный директор Брэд Гарлингхаус акционерам в электронном письме, сопровождавшем последний выкуп.
Однако основным сдерживающим фактором может стать регулирование. В марте Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) отозвала апелляцию на решение судьи Аналисы Торрес 2023 года о том, что программные продажи XRP не являются ценными бумагами. Гарлингхаус приветствовал этот шаг как «давно назревшую капитуляцию».
Агентство и Ripple затем договорились о механизме для расторжения оставшейся части судебного запрета и разделения ранее наложенного штрафа в размере 125 миллионов долларов, причём 75 миллионов долларов вернутся в казну Ripple, а 50 миллионов долларов пойдут в SEC. Это совместное ходатайство было подано 13 июня и ожидает одобрения Торрес.
Оценка в 100 миллиардов долларов
Оценка в 100 миллиардов долларов Детона основана на рассмотрении XRP, хранящегося в условном депонировании Ripple, как фактической базы активов и предположении, что публичные инвесторы капитализируют его по — или даже выше — спотовой стоимости. Этот подход отличается от того, как Уолл-стрит оценивала Circle, чьё первичное публичное размещение акций на Нью-Йоркской фондовой бирже 4 июня привлекло 1,1 миллиарда долларов при оценке капитала в 6,9 миллиарда долларов, хотя в сети циркулирует примерно 62 миллиарда долларов в USDC.
Скептики отмечают, что токены Circle являются обязательствами, а не остаточными активами, и что инвесторы публичного рынка исторически сопротивлялись тому, чтобы платить доллар за доллар за нативные монеты, которыми владеет эмитент. Тем не менее даже без учёта условного депонирования наличные деньги, ценные бумаги и операционный доход Ripple уже подкрепляют оценку в двузначных миллиардах долларов, которая может резко возрасти, если XRP останется выше 2,15 доллара.
Может ли Ripple превзойти Coinbase?
Если Ripple выйдет на биржу с полной оценкой в 100 миллиардов долларов, она затмит ориентир Coinbase в 86 миллиардов долларов, установленный при первичном размещении акций в апреле 2021 года, и установит новый рекорд для листинга акций, связанных с криптовалютой.
Тезис Детона таким образом формирует потенциального рекордсмена на пересечении двух сил: юридического прекращения огня, которое устраняет основную регуляторную скидку, и всё ещё расширяющейся казны XRP, чья рыночная стоимость всё больше превосходит текущую цену частных акций Ripple.
Решение судьи Торрес по ходатайству от 13 июня станет следующим катализатором. Если она одобрит, Ripple выйдет из эпопеи с SEC как с более мягким штрафом и судебной защитой, которую можно будет использовать в ходе роуд-шоу.
Гарлингхаус неоднократно заявлял, что компания «не торопится», но срок действия условий тендерного предложения истекает 9 июля, и инвесторы будут анализировать любые последующие корпоративные документы или сообщения NASDAQ Private Market в поисках намёков на заявление о регистрации.
На момент публикации XRP торговался по цене 2,168 доллара.
Не является инвестиционной рекомендацией.