Джозеф Любин, сооснователь Ethereum и генеральный директор Consensys, в публикации в X от 19 июня представил, возможно, свой самый масштабный тезис об оценке эфира (ETH). После того как он похвалил исследовательскую заметку, в которой ETH сравнивали с «цифровой нефтью», Любин заявил, что автор всё ещё «недостаточно оптимистичен» в отношении конечного экономического влияния Ethereum.
Ethereum может превзойти глобальный ВВП
Любин утверждает, что эфир будет поддерживать «гибридное общество человеко-машинного интеллекта», создание стоимости в котором будет значительно превышать сегодняшнюю глобальную экономику в размере 113,8 триллионов долларов.
«Не такой уж большой скачок, — написал он, — предположить, что стоимость, хранящаяся в Ethereum и проходящая через него, которая будет составлять значительную часть Web3 — децентрализованного интернета, будет на порядки выше сегодняшнего глобального ВВП. Просто посмотрите, как растут расходы на энергетику, чипы и дата-центры, и как ИИ ускоряет всё вокруг».
Он возродил давнюю дихотомию Bitcoin и Ethereum — BTC как «Золото 2.0», ETH как родной актив программируемой экономики — но продвинул её дальше. «В то время как BTC следует оценивать как Золото 2.0, — повторил Любин, — ETH следует оценивать в масштабе формирующейся децентрализованной глобальной экономики».
Эту концепцию, по его словам, теперь необходимо расширить, чтобы учесть взрывной рост цифровой активности, обусловленный ИИ, который «будет расти в основном за счёт децентрализованных технологий».
Любин посвятил половину своего поста мысленному эксперименту, впервые представленному 4 июня: «Если бы существовал магический товар — алмаз доверия, и вы могли бы использовать чипы этого алмаза для каждой транзакции, соглашения или отношений… сколько бы это добавило стоимости? 10% к глобальному ВВП? 100%? 1000%? … Тикер этого товара — ETH».
По его мнению, необычно децентрализованная структура валидаторов Ethereum делает эфир «высшим сортом» или «золотым стандартом доверия на планете». Эта премия за «товар доверия», наложенная на спрос на «цифровую нефть» для оплаты комиссий за транзакции, — вот что, по мнению Любина, может вывести полностью разбавленную стоимость ETH далеко за пределы любых исторических ориентиров активов.
Реальность сегодня — текущие цифры
Пока разрыв между амбициями и рыночной капитализацией остаётся огромным. Эфирные монеты в количестве примерно 120 миллионов торговались по цене 2 525 долларов 19 июня, что придало сети рыночную стоимость около 307 миллиардов долларов и составило менее 0,3% мирового производства. Однако даже это количество сокращается: более 35 миллионов ETH — около 29% предложения — в настоящее время заблокировано в контрактах с доказательством доли участия, что является рекордно высоким показателем, достигнутым на этой неделе.
Любин рассматривает такое сокращение предложения как превью, а не кульминацию. «Обе эти модели, — написал он о концепциях «цифровой нефти» и «товара доверия», — приведут к гигантской денежной премии для ETH».
Вопрос о том, сможет ли эфир «превзойти» мировой объём производства — порог, к которому не приблизился ни один актив, — остаётся открытым. Однако риторический алмаз Любина заостряет ставки: в будущем, где программируемое доверие станет основным фактором производства, оценивать ETH просто как программный газ может оказаться, по его выражению, «недостаточно оптимистично».
На момент публикации ETH торговался по цене 2 523 доллара.
Не является инвестиционной рекомендацией.