Данные в сети показывают, что коэффициент отношения рыночной стоимости биткоина к реализованной стоимости (MVRV) всё ещё ниже исторических рыночных пиков.
Биткоин MVRV Ratio пока не перегрет
В новом посте в X (ранее Twitter) провайдер институциональных решений DeFi Sentora (ранее IntoTheBlock) обсудил последнюю тенденцию в коэффициенте MVRV биткоина. «Коэффициент MVRV» — это популярный индикатор в сети, который сравнивает рыночную капитализацию BTC и реализованную капитализацию.
Реализованная капитализация — это модель капитализации в сети для актива, которая рассчитывает его общую оценку, предполагая, что стоимость каждого отдельного токена в обращении равна цене, по которой он был перемещён в последний раз в сети. Это отличается от обычной рыночной капитализации, которая использует текущую спотовую цену в качестве стоимости всех монет.
Предыдущая транзакция любого токена, вероятно, представляет собой последний раз, когда он переходил из рук в руки, поэтому цену в то время можно считать его текущей базой затрат. Таким образом, реализованная капитализация — это, по сути, сумма стоимостей приобретения всех монет.
Один из способов интерпретировать эту модель — это мера количества капитала, который инвесторы в целом изначально вложили в криптовалюту. В отличие от рыночной капитализации, которая представляет собой стоимость, удерживаемую инвесторами в данный момент.
Поскольку коэффициент MVRV представляет собой соотношение двух моделей, его значение в основном говорит нам о том, удерживает ли инвесторы больше, чем они вложили. Другими словами, индикатор содержит информацию о балансе прибылей и убытков всей сети.
Теперь рассмотрим график, предоставленный Sentora, который показывает долгосрочный взгляд на коэффициент MVRV биткоина:
Как видно на графике, экстремальный пик коэффициента MVRV биткоина исторически совпадал с пиками цены актива. Объяснение этого паттерна заключается в том, что у инвесторов возникает больше соблазна зафиксировать прибыль по мере её роста.
При высоком значении коэффициента MVRV рыночная капитализация значительно превышает реализованную капитализацию, поэтому можно предположить, что средний инвестор удерживает значительную прибыль. Это часто приводит к тому, что держатели участвуют в массовых распродажах, чтобы реализовать свою прибыль, но бычий тренд продолжается до тех пор, пока сохраняется достаточный спрос, чтобы поглотить давление продаж.
Из графика видно, что этот баланс, по-видимому, достигал поворотного момента с каждым циклом ранее, демонстрируя, что по мере взросления биткоина как актива его доходность становится меньше. В настоящее время коэффициент MVRV находится на уровне 2,25, что говорит о том, что рыночная капитализация более чем в два раза превышает реализованную капитализацию. Однако даже с учётом сокращения прибыли это значение заметно ниже предыдущих циклических пиков.
«Это указывает на то, что рынок всё ещё не так перегрет, как во время предыдущих пиков», — отмечает аналитическая фирма. Теперь остаётся выяснить, как будет развиваться остальная часть цикла и воспользуется ли BTC этим потенциалом.
Цена BTC
Биткоин стёр недавнее восстановление, поскольку его цена вернулась к отметке в 104 200 долларов.
Не является инвестиционной рекомендацией.