Филипп Лаффон, основатель Coatue Management, посетил саммит Coinbase State of Crypto Summit в Нью-Йорке и заявил, что биткоин становится всё более привлекательным для институциональных инвесторов из-за снижения волатильности.
Лаффон утверждает, что бета-коэффициенты криптовалют снизились, что делает цифровые активы, такие как биткоин, ключевым компонентом современного портфеля. Филипп Лаффон управляет технологическим хедж-фондом и интересуется криптовалютами.
Изменение динамики рынка биткоина
Биткоин пережил значительные колебания, что отпугивало инвесторов от покупки цифрового актива. Лаффон был одним из тех инвесторов, кто избегал биткоина из-за его волатильности. Однако биткоин вырос в цене к 2025 году, и его волатильность со временем снизилась.
Лаффон утверждает, что биткоин стал менее волатильным, чем раньше, и может стать ещё более привлекательным для будущих инвесторов.
Лаффон отметил, что биткоин упал на 60% в 2022 году, в то время как Nasdaq Composite снизился только на 33%. И наоборот, биткоин упал всего на 5% в 2025 году, когда президент Трамп ввёл тарифы, в то время как Nasdaq упал на 6%.
Управляющий хедж-фондом считает, что это свидетельствует о растущей зрелости биткоина. Лаффон также полагает, что институциональные инвесторы снижают волатильность, принимая обоснованные решения о добавлении биткоина в свои портфели.
Биткоин торгуется выше 100 тысяч долларов и умеренно колеблется, учитывая его высокую ценовую категорию.
Биткоин как фундаментальный актив
Лаффон сказал, что биткоин когда-то считался спекулятивным активом, но теперь становится более фундаментальным и может начать выглядеть как традиционный рынок.
В прошлом Лаффон избегал биткоина из-за его нестабильности. Но теперь, по словам Лаффона, ситуация меняется, и стоимость входа в биткоин снижается. Лаффон предположил, что если значение бета-коэффициента биткоина продолжит снижаться, то рынок криптовалют станет ещё интереснее.
Coatue Management инвестировала в различные криптокомпании, включая Dune Analytics и Hut 8. Coatue специализируется на технологических инвестициях, что соответствует рынку криптовалют и искусственного интеллекта.
Однако Лаффон некоторое время избегал криптовалют из-за проблем с их базовой структурой ценообразования. Лаффон утверждает, что просыпается в 3 часа ночи и сожалеет о том, каким «идиотом» он был, не войдя в криптовалюту раньше. Он снова и снова задаётся вопросом, почему не инвестировал больше в криптовалюту.
За время работы управляющим хедж-фондом Лаффон набрался опыта. Он понял, что простые идеи гораздо лучше сложных в инвестиционных решениях. Лаффон признаёт, что его команда годами обсуждала варианты использования биткоина и не видела его простой ценности прямо перед собой.
Анализ динамики биткоина
Лаффон проанализировал динамику биткоина и заметил, что трейдеры стали держать свои токены более длительное время. Согласно Лаффону, количество трейдеров, продающих биткоин после одного месяца, значительно сократилось.
Трейдеры совершают меньше операций купли-продажи и рассматривают биткоин как долгосрочное средство сбережения стоимости. Поэтому трейдеры относятся к биткоину скорее как к инвестиционному активу, а не как к спекулятивному. По мнению Лаффона, такое изменение поведения меняет динамику портфелей цифровых активов.
Лаффон также заметил, что крупные игроки стали активнее участвовать в криптовалютах, что стало ещё одним ключевым признаком изменения рынка. Он увидел, что BlackRock начала участвовать в биткоине и даже сыграла ключевую роль во внедрении крипто-ETF в инвестиционное сообщество.
Лаффон рассудил, что после нескольких анонсов интереса к биткоину в него должно было вовлечься ещё больше крупных игроков.
Не является инвестиционной рекомендацией.