Биткоин восстановил свои позиции после падения на прошлой неделе, вызванного кратким политическим спором, и вернулся к отметке около 110 000 долларов. Несмотря на отскок, многие трейдеры по-прежнему проявляют нерешительность и осторожность, даже когда актив торгуется в пределах 2% от исторического максимума.
Аналитики указывают на сохраняющуюся атмосферу «недоверия», которая отражается в ключевых рыночных индикаторах. Участники рынка предпочитают избегать рисков в преддверии публикации макроэкономических данных.
Согласно недавнему отчёту K33 Research, на рынке деривативов отсутствует бычья уверенность. Среди наиболее ярких признаков — отрицательные ставки фондирования и отсутствие притока средств с использованием кредитного плеча.
Эти условия позволяют предположить, что ралли может быть вызвано не спекулятивным ажиотажем, а скорее базовым спросом. Исторические закономерности показывают, что биткоин редко достигает пика в периоды негативных настроений и слабой позиции трейдеров, что часто создаёт условия для потенциального роста.
Данные о финансировании биткоина отражают консервативную позицию трейдеров
Глава отдела исследований K33 Ветле Лунде (Vetle Lunde) отметил, что бессрочные контракты Binance BTC/USDT зарегистрировали отрицательные ежедневные ставки финансирования в пятницу и воскресенье, а средняя ставка финансирования за неделю составила всего 1,3% в годовом исчислении — уровень, который обычно наблюдается вблизи локальных минимумов за последние два с половиной года.
В таких условиях трейдеры, как правило, платят за сохранение коротких позиций, что отражает преобладание медвежьих настроений, несмотря на восстановление цены. Лунде подчеркнул, что такие медвежьи настроения могут стать топливом для будущего прорыва.
Кроме того, данные по биржевому фонду Volatility Shares 2x с кредитным плечом для длинных позиций по биткоину (BITX) подтверждают осторожный настрой. В фонде сейчас находится всего 52 435 BTC, что значительно ниже пика в 76 755 BTC в декабре.
В отличие от предыдущих ралли в марте и ноябре 2024 года, недавние притоки в BITX оставались в основном на прежнем уровне за последний месяц, что говорит о том, что трейдеры воздерживаются от агрессивной бычьей позиции с использованием кредитного плеча. Аналитики утверждают, что такая защитная позиция может привести к неожиданному росту, если настроения изменятся.
На рынке деривативов эфириума наблюдается рост использования кредитного плеча на фоне увеличения потоков ETF
В то время как биткоин остаётся сдержанным в плане использования кредитного плеча, на рынках эфириума наблюдается рост спекулятивной активности. Биржевой фонд Volatility Shares 2x с кредитным плечом для эфириума (ETHU) привлёк значительное внимание, став доминирующим игроком на рынке деривативов ETH.
По данным K33, с 8 апреля ETHU добавил более 305 000 ETH в объёме позиций, что превышает рост открытого интереса CME ETH за тот же период.
Сейчас ETHU составляет 18,3% от общего количества ETH, удерживаемых всеми спотовыми ETF в США, и около двух третей от открытого интереса CME к ETH. Это контрастирует с BITX, который составляет лишь 4,3% от общего объёма спотовых биткоин-ETF в США.
Резкий рост позиций в ETHU свидетельствует о повышенном спросе на эфириум с использованием кредитного плеча, даже несмотря на отсутствие аналогичной активности на рынке биткоина. Лунде интерпретировал это как сигнал того, что трейдеры готовятся к росту ETH, возможно, в преддверии изменений в политике или фундаментальных катализаторов.
Не является инвестиционной рекомендацией.