ETF на Ethereum переживают важный момент. Они привлекают свежий капитал уже семь недель подряд, причём за последнюю неделю было добавлено почти 300 миллионов долларов. Это доводит общий объём до примерно 1,5 миллиарда долларов менее чем за два месяца.
Это самый длительный период притока средств с 2020 года, и динамика, похоже, не замедляется. Большая часть недавних поступлений в ETF Ethereum приходится на Европу, где регулирование криптовалют более чётко определено.
Что движет этими деньгами?
Давайте разберёмся. Во-первых, стабильные монеты набирают популярность. Такие крупные компании, как Visa и Stripe, теперь работают с токенизированными платежами в долларах. Это привлекает внимание к Ethereum, поскольку большинство стабильных монет работают в сети Ethereum.
Затем идёт стейкинг. Гиганты ETF, такие как Invesco и Galaxy, подали заявки на разрешение вознаграждений за стейкинг внутри спотовых ETF Ethereum. Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) ещё не дала окончательного одобрения, но недавнее заявление намекнуло, что стейкинг может не считаться ценной бумагой. Это большое дело. Ожидается, что ещё больше инвесторов вложатся, если эти ETF смогут получать пассивный доход через стейкинг.
BlackRock и США лидируют
Большая часть притока средств приходится на спотовые ETF Ethereum в США. Доверительный фонд iShares Ethereum Trust (ETHA) от BlackRock лидирует, привлекая почти 281 миллион долларов за одну неделю. За 15 торговых дней подряд наблюдались положительные притоки средств. Это сильный сигнал доверия, особенно с учётом участия институциональных инвесторов.
Уолл-стрит видит больше, чем просто ажиотаж
По мнению аналитиков Bernstein, учреждения больше не считают Ethereum спекулятивным активом. Они видят его роль в обеспечении переводов стабильных монет и сетевых сборов как причину для долгосрочного удержания.
Графики тоже нагреваются
ETH недавно протестировал ключевую линию тренда после нескольких неудачных прорывов. В то же время открытый интерес к фьючерсам на Ethereum вырос примерно до 40,7 миллиарда долларов. Добавьте к этому приток средств в ETF в размере 400 миллионов долларов за последнюю неделю, и вы получите рецепт потенциального прорыва к отметке в 3000 долларов.
Тем не менее некоторые показатели остаются сдержанными. Активность на децентрализованных биржах относительно невысока, что означает, что средний пользователь пока не вернулся в полную силу. Это ралли по-прежнему в основном обусловлено действиями институциональных инвесторов и трейдеров ETF, а не массовым принятием.
Биткойн теряет темп, а Ethereum завоёвывает поклонников
Пока ETF Ethereum инвестируют новые деньги, в биткойн-фондах наблюдается обратное. На прошлой неделе из инвестиционных продуктов Bitcoin было выведено более 600 миллионов долларов. Часть этих денег, вероятно, перейдёт в Ethereum, особенно по мере того, как ETH завоёвывает позиции благодаря нарративу и полезности.
Что ожидать в ближайшие недели
Все взоры теперь обращены на SEC. Если регуляторы официально одобрят стейкинг для спотовых ETF Ethereum, шлюзы могут открыться ещё шире. Инвесторы, ищущие доход и потенциал роста, могут увидеть в ETF ETH игру, в которой есть всё.
В то же время разработчики Ethereum продолжают работать. Последнее обновление, называемое Pectra, улучшает масштабируемость и производительность. Если использование сети возрастёт, это укрепит аргумент в пользу ETH как финансовой инфраструктуры, а не просто токена.
Брайан Квинтенц возвращается в CFTC
Бывший комиссар CFTC Брайан Квинтенц вновь в центре внимания. Трамп назначил его возглавить агентство. У Квинтенца насыщенное криптографией резюме, что вызывает интерес в Вашингтоне. Сторонники говорят, что Квинтенц понимает технологию блокчейна и может помочь модернизировать подход CFTC к цифровым активам.
После ухода из CFTC в 2021 году Квинтенц не просто ушёл на пенсию. Он с головой окунулся в криптосферу, присоединившись к крипто-подразделению Andreessen Horowitz (a16z) в качестве глобального руководителя по политике. Теперь его назначили вернуться в CFTC — то самое агентство, которым он когда-то помогал руководить.
Из регулятора в криптоинсайдера (и, возможно, обратно)
Форма финансового раскрытия Квинтенца заполнена активами, связанными с криптовалютой. Речь идёт о миллионах активов, связанных с a16z, и местах в советах директоров таких крипто-смежных фирм, как Kalshi и Next Level Derivatives. Это много ставок для человека, который вскоре может снова начать писать правила.
Сможет ли он отойти от всего этого?
Очевидный вопрос: можно ли ожидать, что кто-то, кто так близок к отрасли, будет справедливо регулировать её? Квинтенц говорит «да». Если его утвердят, он пообещал уйти с должности в криптовалютных ролях, продать связанные с ними инвестиции и отказаться от решений, связанных с его прежними связями.
Он не первый человек, перешедший из индустрии в правительство, и, вероятно, не последний. Но сроки и объём его криптосвязей делают эту номинацию особенно сложной.
Что он может привнести
С другой стороны, Квинтенц — не новичок. Он был в гуще событий, настаивая на более точном регулировании криптовалют ещё до того, как это стало популярно. Он давно утверждал, что CFTC должна играть более активную роль в надзоре за цифровыми активами, особенно без чёткого угла в сфере ценных бумаг.
Он также известен своей прагматичностью. Вместо того чтобы гнаться за яркими заголовками, он сосредоточен на разработке работоспособной политики. Это принесло ему поддержку среди инсайдеров криптоиндустрии, которые видят в нём человека, который «всё понимает».
Криптосообщество любит его, критики — не очень
Криптомир внимательно следит за этим назначением, и многие аплодируют. Для них Квинтенц представляет собой регулятора, который на самом деле понимает технологию блокчейна и может внести немного здравого смысла в нынешнюю мешанину правил.
Но другие видят большой красный флаг. Имея множество финансовых интересов, связанных с криптопространством, даже добросовестный регулятор может столкнуться с серьёзными этическими проблемами. И восприятие предвзятости может быть почти таким же разрушительным, как и сама предвзятость.
Что будет дальше?
Сенату ещё предстоит взвесить всё. Слушания будут посвящены его обещаниям по этике, прошлым криптосвязям и видению будущего CFTC. Если Квинтенца утвердят, он может определить, как США будут регулировать криптосферу в течение многих лет, возможно, направив CFTC на более центральную роль в регулировании цифровых активов.
Почему эта номинация действительно имеет значение
Этот выбор — больше, чем просто кадровое решение. Это сигнал о том, куда может двигаться надзор за криптовалютой. Хотят ли законодатели кого-то, кто имеет практический опыт работы с криптовалютой? Или они видят в этом слишком тесную связь с индустрией?
В любом случае это может стать поворотным моментом. Если Квинтенц пройдёт через Сенат, CFTC может стать ведущим агентством по регулированию криптовалют. Это может означать более быструю регулятивную ясность, меньше территориальных споров с SEC и, возможно, более умные правила, которые действительно отражают то, как криптовалюта работает в реальном мире.
Не является инвестиционной рекомендацией.