Глава отдела цифровых активов BlackRock Роберт Митчник считает, что взрывной успех iShares Bitcoin Trust (IBIT) — это только начало. В интервью Bloomberg’s ETF IQ 9 июня Митчник охарактеризовал феномен Bitcoin ETF как находящийся в «самой начальной» стадии, отметив, что институциональный капитал всё ещё постепенно проходит этапы адаптации и комплексной проверки.
«Самая ранняя стадия» для Bitcoin ETF
«Ничего подобного раньше не было», — сказал Эрик Балчунас из Bloomberg, отметив беспрецедентный рост IBIT. Фонд достиг 70 миллиардов долларов под управлением всего за 341 день — рекордные темпы по сравнению с предыдущим самым быстрым фондом GLDY, которому потребовалось 1691 день. «Просто невероятные цифры», — добавил Балчунас.
Митчник объяснил этот исторический приток сочетанием розничного энтузиазма и начальными этапами профессионального распределения активов. «Всё это складывается воедино», — сказал он. «Такую диаграмму вы не получите без совпадения действий множества участников в одно и то же время».
Он продолжил: «Сначала был спрос со стороны розничных инвесторов, который варьировался от мелких розничных инвесторов до ультрасостоятельных. Сейчас мы наблюдаем устойчивый прогресс во внедрении этого инструмента более состоятельными консультантами и институциональными инвесторами».
Но, несмотря на доминирование IBIT и общий импульс в секторе, Митчник подчеркнул, что институциональное проникновение остаётся низким. «Самая ранняя стадия», — сказал он, отвечая на вопрос о том, насколько далеко зашло внедрение среди консультантов по активам. «Мы наблюдаем согласованные усилия большинства крупнейших фирм по продвижению через этапы комплексной проверки и исследований… Некоторые фирмы ускорили этот процесс. Мы говорим о кварталах, а не о месяцах».
Эти сроки отражают структурную реальность традиционного управления активами, где утверждение нового ETF включает многолетние рабочие процессы. «Медленно, но верно», — отметил Митчник, — «мы наблюдаем ускорение, особенно за последние пару месяцев, когда более заметные фирмы снижают барьеры, предоставляют своим консультантам право использовать этот инструмент, и это будет продолжаться».
Помимо регуляторного комфорта, важную роль в институциональном интересе играет эволюция профиля рисков биткоина. «Биткоин — это волатильный актив», — признал Митчник. «В то же время его драйверы риска и доходности заметно отличаются от большинства остальных активов в традиционном портфеле. Это важно».
Он подчеркнул привлекательность низкой корреляции биткоина с традиционными активами. «Когда учреждения рассматривают это, они уделяют большое внимание корреляции — нулевой или даже отрицательной в некоторые периоды. Тогда аргументы в пользу построения портфеля становятся для них убедительными», — пояснил он. «Когда вы рассматриваете биткоин как глобальную дефицитную альтернативную денежную единицу с целым набором факторов риска и доходности, именно корреляция должна преобладать».
А как насчёт Ethereum?
Что касается Ethereum и предстоящего запуска iShares ETH ETF, Митчник был более осторожен. «У Ethereum немного более сконцентрированная база розничных инвесторов, чем у IBIT», — сказал он. «Инвестиционная идея для учреждений с биткоином как растущей глобальной альтернативой находит сильный отклик. Но когда мы говорим об эфире, здесь есть захватывающая история, но она больше о технологической истории. Это гораздо более сложный случай для многих учреждений, особенно по сравнению с другими технологическими проектами».
В конечном счёте Митчник сформулировал стратегию BlackRock в отношении цифровых активов не как краткосрочную маркетинговую игру, а как постепенную интеграцию биткоина в глобальную теорию портфельного инвестирования. «Многие наши клиенты внимательно следят за происходящим», — сказал он. «Мы считаем, что это только начало многолетнего пути, который переопределит распределение активов во всём мире».
Поскольку IBIT продолжает лидировать по потокам и показателям — рост на 121 % с момента создания — BlackRock, похоже, имеет хорошие возможности не только для того, чтобы оседлать волну ETF, но и для формирования её направления. «Это всё ещё самые начальные стадии», — повторил Митчник. «История далека от завершения».
На момент публикации BTC торговался по цене 109 625 долларов.
Не является инвестиционной рекомендацией.