Исследование показывает, что заблокированная общая стоимость (TVL) — неподходящий показатель для формирования криптопортфелей и принятия инвестиционных решений
СИНГАПУР, 10 июня 2025 года /PRNewswire/ — Новое исследование команды по токеномике Фонда Algorand ставит под сомнение один из наиболее часто цитируемых показателей в секторе криптовалют — заблокированную общую стоимость (Total Value Locked, TVL). В отчёте представлены убедительные доказательства того, что TVL, несмотря на его популярность на информационных панелях, в заголовках новостей и в материалах для инвесторов, не влияет на финансовые показатели токена.
Анализ более чем 300 криптовалют (исключая биткоин и стейблкоины) за 2023–2024 годы, проведённый под руководством доктора Мэтью Бриджиды, доцента финансов в Политехническом институте штата Нью-Йорк и главного экономиста в Фонде Algorand, не выявил доказательств того, что TVL прогнозирует эффективность токенов.
Исследовательская группа сформировала еженедельные портфели, в которых токены ранжировались по TVL, удерживая 25% лучших и продавая в шорт 25% худших, чтобы проверить, генерируют ли портфели с высоким минус низким TVL прибыль. Этого не произошло.
«TVL часто используется для придания достоверности или потенциального роста, но наши результаты показывают, что он не работает как инвестиционный сигнал», — сказал Бриджида. «Даже после учёта известных проблем, таких как двойной подсчёт, портфели, основанные на TVL, не принесли аномальной прибыли».
TVL может вводить в заблуждение инвесторов и аналитиков
Показатель TVL по-прежнему часто встречается в заголовках криптомедиа, но он может вводить в заблуждение инвесторов и аналитиков. Такие платформы, как Messari, Artemis и Token Terminal, теперь считают TVL второстепенным показателем, в то время как Blockworks ввёл REV (Real Economic Value, реальная экономическая стоимость). Инструменты аналитики сообществ, такие как Dune и L2BEAT, либо децентрализуют интерпретацию TVL, либо используют такие показатели, как общая защищённая стоимость (Total Value Secured, TVS). Nansen дополняет TVL данными о поведении кошельков и потоках смарт-денег, в то время как Flipside Crypto подчёркивает ценность качественных пользователей, а не TVL.
Поскольку криптовалюта всё глубже интегрируется в глобальные финансы, Фонд Algorand призывает платформы, исследователей, инвесторов и СМИ использовать показатели, отражающие реальное использование и экономический спрос. Это исследование подтверждает роль Algorand в развитии рынка криптовалют, сочетая академическую строгость с анализом блокчейна в реальном времени для инноваций, основанных на данных, в Web3.
Читайте полный пресс-релиз [здесь](…).
Полный технический документ доступен [здесь](…).
О Фонде Algorand
Миссия Algorand — обеспечить мир, в котором информация достоверна, а инновационные идеи могут масштабироваться. Фонд Algorand поддерживает быстрорастущую экосистему Algorand, предоставляя лучшую среду для разработчиков, поддерживая ключевую инфраструктуру и устанавливая технические стандарты, предлагая всестороннюю поддержку создателям и предпринимателям и обеспечивая основу для децентрализованного управления. Чтобы узнать больше, посетите [algorand.co](…).
Не является инвестиционной рекомендацией.