sUSD упал до $0.70: Почему стейблкоин Synthetix потерял привязку к доллару 🚨
Основные события:
18 апреля 2025 года стейблкоин sUSD (протокол Synthetix) обвалился до $0.70 — отклонение на 31% от целевого курса $1. Причина — обновление SIP-420, снизившее уровень обеспечения и нарушившее механизмы стабилизации. На фоне падения цены токена SNX и оттока ликвидности доверие к sUSD резко снизилось.
Суть SIP-420 🔄
Обновление ввело общий пул долга для стейкеров SNX, сократив минимальный уровень обеспечения с 750% до 200%. Это повысило эффективность капитала, но ослабило стимулы для восстановления курса: пользователи больше не получали выгоды от выкупа sUSD при падении ниже $1.
Почему это важно?
- Резко выросло предложение sUSD на рынке (до 75% в крупных пулах ликвидности).
- Снижение цены SNX усилило дисбаланс.
- Исторически Synthetix уже сталкивался с волатильностью (крахи 2020-2022 гг., ошибки оракулов), но текущий кризис — один из самых серьёзных.
sUSD ≠ алгоритмический стейблкоин!
В отличие от TerraUSD (UST), sUSD обеспечен криптоактивами (токенами SNX). Его стабильность зависит от:
- Уровня обеспечения (C-Ratio) — теперь 200% вместо 750%.
- Стимулов для стейкеров (например, блокировка sUSD за вознаграждения).
- Внешних стратегий (например, использование в протоколе Ethena для генерации дохода).
План восстановления Synthetix 🛠️
1. Стимулы («Морковка»):
– Награды в SNX за блокировку sUSD.
– Новые пулы ликвидности с высоким APY для стабилизации курса.
2. Давление («Палка»):
– Обязательное хранение доли sUSD для стейкеров SNX.
– Автоматическое увеличение требований при отклонении от $1.
По оценкам основателя Synthetix, для восстановления привязки нужно менее $5 млн выкупа — задача выполнима при участии сообщества.
Риски для инвесторов ⚠️
1. Зависимость от волатильности SNX.
2. Отсутствие «подушки безопасности» при резких обвалах рынка.
3. Потенциальные ошибки в механизмах протокола.
4. Снижение ликвидности ключевых пулов.
Вывод: Криптообеспеченные стейблкоины остаются высокорисковым инструментом. Диверсифицируйте портфель, отслеживайте обновления протоколов и избегайте избыточной экспозиции на одном активе.
Не является инвестиционной рекомендацией.