**Мнение Джека Лу, генерального директора BounceBit**
Много лет криптовалюты обещают более открытую и эффективную финансовую систему. Однако фундаментальная неэффективность остаётся: разрыв между рынками капитала США и центрами ликвидности Азии.
Соединённые Штаты доминируют в формировании капитала, а их недавнее увлечение токенизированными ценными бумагами и реальными активами — это значительный шаг к финансам на основе блокчейна. Тем временем Азия исторически была глобальным центром торговли криптовалютами и ликвидности, несмотря на меняющиеся нормативные сдвиги. Однако эти две экономики работают изолированно, ограничивая возможности беспрепятственного движения капитала в цифровые активы.
Это не просто неудобство — это структурный недостаток, который мешает криптовалюте стать настоящим институциональным классом активов. Решение этой проблемы откроет новую эру структурированной ликвидности, сделав цифровые активы более эффективными и привлекательными для институциональных инвесторов.
**Узкое место капитала, сдерживающее развитие криптовалют**
Неэффективность между рынками капитала США и азиатскими криптовалютными центрами обусловлена фрагментацией регулирования и отсутствием финансовых инструментов институционального уровня.
Американские компании не спешат переводить токенизированные казначейские облигации в блокчейн из-за меняющихся нормативных требований и бремени соблюдения. Тем временем азиатские торговые платформы работают в рамках другой регуляторной парадигмы, с меньшими барьерами для торговли, но ограниченным доступом к капиталу из США. Без единой рамки трансграничный поток капитала остаётся неэффективным.
Стейблкоины соединяют традиционные финансы и криптовалюту, предоставляя альтернативу фиатной валюте на основе блокчейна. Но этого недостаточно. Рынкам нужно больше, чем просто эквиваленты фиатной валюты. Для эффективной работы им нужны приносящие доход активы, которым доверяют институты, такие как казначейские облигации США и облигации. Без них институциональный капитал в значительной степени отсутствует на криптовалютных рынках.
**Криптовалюте нужен универсальный стандарт обеспечения**
Криптовалюта должна выйти за рамки простых токенизированных долларов и разработать структурированные, приносящие доход инструменты, которым могут доверять институты. Криптовалюте нужен глобальный стандарт обеспечения, который свяжет традиционные финансы с цифровыми активами. Этот стандарт должен соответствовать трём основным критериям.
Во-первых, он должен обеспечивать стабильность. Институты не будут выделять значительные средства в класс активов, который не имеет надёжной основы. Поэтому обеспечение должно быть подкреплено реальными финансовыми инструментами, которые обеспечивают стабильный доход и безопасность.
Недавно компания RedotPay, занимающаяся криптовалютными платежами в Гонконге, привлекла $40 млн в рамках раунда финансирования серии A.
Во-вторых, он должен быть широко принят. Как Tether’s USDt (USDT) и USDC (USDC) стали стандартами де-факто для стейблкоинов, обеспеченных фиатной валютой, так и широко принятые активы, приносящие доход, необходимы для институциональной ликвидности. Без стандартизации фрагментация рынка будет сохраняться, ограничивая способность криптовалют интегрироваться с более широкими финансовыми системами.
В-третьих, он должен быть ориентирован на DeFi. Эти активы должны быть компонуемыми и взаимодействующими между блокчейнами и биржами, позволяя капиталу свободно перемещаться. Цифровые активы останутся заблокированными в отдельных пулах ликвидности без интеграции в цепочке, что будет препятствовать эффективному росту рынка.
Без этой инфраструктуры криптовалюта продолжит функционировать как фрагментированная финансовая система. Чтобы обеспечить доступ как для инвесторов из США, так и из Азии к токенизированным финансовым инструментам в рамках единого стандарта безопасности и управления, институтам требуется беспрепятственный и соответствующий нормативным требованиям путь для размещения капитала.
Установление структурированной системы, которая согласовывает криптовалютную ликвидность с институциональными финансовыми принципами, определит, смогут ли цифровые активы действительно выйти за пределы текущих ограничений.
**Рост институциональной ликвидности криптовалют**
Новое поколение финансовых продуктов начинает решать эту проблему. Токенизированные казначейские облигации, такие как BUIDL и USYC, функционируют как активы со стабильным значением и приносящие доход, предлагая инвесторам версию традиционных инструментов с фиксированным доходом в блокчейне. Эти инструменты предоставляют альтернативу традиционным стейблкоинам, позволяя создать более капиталоэффективную систему, имитирующую традиционные денежные рынки.
Азиатские биржи начинают внедрять эти токены, предоставляя пользователям доступ к доходам от рынков капитала США. Однако помимо простого доступа, существует более значительная возможность — объединить воздействие криптовалют с токенизированными активами рынка капитала США таким образом, чтобы соответствовать институциональным стандартам, оставаясь доступными в Азии. Это позволит создать более надёжную, соответствующую требованиям и масштабируемую систему, которая соединит традиционные и цифровые финансы.
Биткойн также выходит за рамки своей роли пассивного средства сохранения стоимости. Финансовые инструменты, обеспеченные биткойнами, позволяют повторно использовать биткойн (BTC) в качестве залога, разблокируя ликвидность и генерируя вознаграждения. Однако чтобы биткойн эффективно функционировал на институциональных рынках, он должен быть интегрирован в структурированную финансовую систему, соответствующую нормативным стандартам, что сделает его доступным и соответствующим требованиям для инвесторов во всех регионах.
Централизованная децентрализованная финансовая система (DeFi), или «CeDeFi», — это гибридная модель, которая объединяет централизованную ликвидность с прозрачностью и компонуемостью DeFi, и является ещё одним ключевым элементом этого перехода. Для широкого распространения среди институциональных игроков она должна предлагать стандартизированное управление рисками, чёткое соответствие нормативным требованиям и глубокую интеграцию с традиционными финансовыми рынками. Обеспечение того, чтобы инструменты на основе CeDeFi — например, токенизированные казначейские облигации, повторное размещение BTC или структурированное кредитование — работали в рамках признанных институциональных систем, будет иметь решающее значение для разблокирования крупномасштабной ликвидности.
Ключевой сдвиг заключается не только в токенизации активов. Речь идёт о создании системы, в которой цифровые активы могут служить эффективными финансовыми инструментами, которые институты признают и которым доверяют.
**Почему это важно сейчас**
Следующий этап развития криптовалют зависит от их способности привлекать институциональный капитал. Индустрия находится на поворотном этапе: если криптовалюта не создаст основу для беспрепятственного движения капитала между традиционными рынками и цифровыми активами, ей будет сложно добиться долгосрочного институционального признания.
Объединение капитала США с ликвидностью Азии — это не просто возможность, это необходимость. Победителями на следующем этапе роста цифровых активов станут проекты, которые решат фундаментальные недостатки в эффективности ликвидности и обеспечения, заложив основу для действительно глобальной и взаимодействующей финансовой системы.
Криптовалюта была разработана как без границ. Теперь пришло время сделать её ликвидность тоже без границ.
Мнение Джека Лу, генерального директора BounceBit.
Эта статья предназначена для общего ознакомления и не является и не должна рассматриваться как юридическая или инвестиционная консультация. Представленные здесь взгляды, мысли и мнения являются исключительно мнением автора и не обязательно отражают или представляют взгляды и мнения Cointelegraph.
Добавить комментарий