Нил Кашкари, президент Федерального резервного банка Миннеаполиса, 11 апреля высказался о росте доходности казначейских облигаций, предположив, что это может указывать на изменение настроений инвесторов в отношении государственного долга США. Кашкари подчеркнул, что у Федеральной резервной системы есть инструменты для обеспечения дополнительной ликвидности при необходимости.
Подчёркивая важность сохранения твёрдой приверженности снижению инфляции, Кашкари намекнул на возможный переломный момент для инвесторов в биткоин (BTC) на фоне растущей экономической неопределённости.
**Доходность 10-летних казначейских облигаций США. Источник: TradingView / Cointelegraph**
Текущая доходность 10-летних государственных облигаций США в 4,5 % не является чем-то необычным. Даже если она приблизится к 5 % — уровню, который последний раз наблюдался в октябре 2023 года, — это не обязательно означает, что инвесторы потеряли доверие к способности Казначейства выполнять свои долговые обязательства. Например, цены на золото превысили 2000 долларов только в конце ноября 2023 года, после того как доходность уже снизилась до 4,5 %.
*Будет ли ФРС вливать ликвидность, и положительно ли это для биткоина?*
Рост доходности казначейских облигаций часто сигнализирует о беспокойстве по поводу инфляции или экономической неопределённости. Это имеет решающее значение для трейдеров биткоина, поскольку более высокая доходность обычно делает инвестиции с фиксированным доходом более привлекательными. Однако если рост доходности будет воспринят как признак более глубоких системных проблем, таких как ослабление доверия к фискальной политике правительства, инвесторы могут обратиться к альтернативным инструментам хеджирования, таким как биткоин.
**Биткоин/USD (слева) против глобальной денежной массы M2. Источник: BitcoinCounterFlow**
Траектория биткоина во многом будет зависеть от реакции Федеральной резервной системы. Стратегии вливания ликвидности обычно способствуют росту цен на биткоин, в то время как разрешение более высокой доходности может увеличить стоимость заимствований для бизнеса и потребителей, потенциально замедляя экономический рост и негативно влияя на цену биткоина в краткосрочной перспективе.
Одна из стратегий, которую может использовать Федеральная резервная система, — это покупка долгосрочных казначейских облигаций для снижения доходности. Чтобы компенсировать ликвидность, добавленную за счёт покупки облигаций, ФРС может одновременно проводить обратные репо — занимать наличные у банков на ночь в обмен на ценные бумаги.
*Слабый доллар США и банковские риски могут поднять цену биткоина*
Хотя такой подход может временно стабилизировать доходность, агрессивная покупка облигаций может сигнализировать о отчаянии в попытке контролировать ставки. Такой сигнал может вызвать опасения по поводу способности ФРС эффективно управлять инфляцией. Эти опасения часто ослабляют доверие к покупательной способности доллара и могут подтолкнуть инвесторов к биткоину как к инструменту хеджирования.
Другая потенциальная стратегия предполагает предоставление низкопроцентных займов через дисконтное окно, чтобы обеспечить банкам немедленную ликвидность, уменьшая их потребность в продаже долгосрочных облигаций. Чтобы уравновесить это вливание ликвидности, ФРС может ввести более строгие требования к обеспечению, например, оценивая заложенные облигации в 90 % от их рыночной цены.
**Системные риски в индустрии финансовых услуг США. Источник: Кливлендская ФРС**
Этот альтернативный подход ограничивает доступ банков к наличным деньгам, одновременно гарантируя, что заимствованные средства остаются привязанными к обеспеченным займам. Однако, если требования к обеспечению будут слишком строгими, банки могут столкнуться с трудностями в получении достаточной ликвидности даже при наличии доступа к займам через дисконтное окно.
Связано: «Бычий импульс» биткоин-инвесторов на рецессию может быть преждевременным: 10x Research
Хотя пока слишком рано предсказывать, какой путь выберет ФРС, учитывая недавнее ослабление доллара США наряду с доходностью казначейских облигаций в 4,5 %, инвесторы могут не полностью доверять действиям ФРС. Вместо этого они могут обратиться к защитным активам, таким как золото или биткоин, для защиты.
В конечном счёте трейдерам следует уделять больше внимания не только индексу доллара США (DXY) или доходности 10-летних казначейских облигаций США, но и системным рискам на финансовых рынках и спредам по корпоративным облигациям. По мере роста этих показателей доверие к традиционным финансовым системам ослабевает, что потенциально может подготовить почву для того, чтобы биткоин вновь достиг психологического уровня в 100 000 долларов.
Эта статья предназначена для общего ознакомления и не является юридической или инвестиционной консультацией. Представленные здесь взгляды, мысли и мнения являются исключительно мнением автора и не обязательно отражают или представляют взгляды и мнения Cointelegraph.
Добавить комментарий